（来源：中访网财见）

2025年是连连数字上市后的关键一年，公司彻底摆脱亏损阴影，盈利能力实现质的飞跃。

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审核|李晓燕

3月26日，港股上市的连连数字（02598.HK）发布2025年全年业绩，交出一份堪称“里程碑式”的成绩单：全年营收17.34亿元，同比增长31.9%；净利润从2024年的亏损1.67亿元飙升至16.62亿元，实现超10倍增长；经调整后净利润达18.71亿元，同比激增2277.8%。这份亮眼财报背后，是全球化布局与AI技术的双轮驱动，也伴随着境内支付通道的合规争议。作为持牌支付机构，连连数字正站在“高增长”与“严合规”的十字路口，如何平衡发展与风险，将决定其长期价值。

2025年是连连数字上市后的关键一年，公司彻底摆脱亏损阴影，盈利能力实现质的飞跃。核心财务数据显示，全年营收17.34亿元，较2024年的13.15亿元增长31.9%；净利润16.62亿元，同比增长1089%，成功扭亏为盈。经调整后经营利润8226万元，同比增长105.9%，主营业务盈利稳步提升，验证了公司盈利模式的稳健性。

业务结构方面，数字支付服务作为核心引擎，贡献收入14.5亿元，同比增长26%，占总营收超八成。其中，全球支付业务收入10.44亿元，同比增长29.3%，成为主要增长动力；境内支付业务收入4.05亿元，同比增长18.3%，增速略低于境外业务。增值服务收入2.65亿元，同比暴增81.2%，境外虚拟银行卡业务成为主要增量，展现出强劲的业务拓展能力。

利润端的爆发式增长，一方面得益于主营业务的强劲表现，另一方面来自23.2亿元的其他收益，主要为出售联营公司连通公司股权及股权摊薄带来的收益。截至2025年末，公司资产总额达229.42亿元，现金及现金等价物16.28亿元，财务结构稳健，为后续全球化扩张与技术投入提供了坚实支撑。

连连数字将2025年的高增长归功于“全球化布局”与“AI技术应用”两大核心战略，这也是其区别于国内其他支付机构的关键竞争力。

在全球化方面，公司持续加码跨境支付布局，2025年在香港成立境外总部，打造辐射全球的战略中枢与创新试验田。截至年末，全球支付牌照及相关资质增至66项，服务覆盖超100个国家和地区，支持100余种货币交易 。全球支付TPV（交易总金额）达4524亿元，同比增长60.7%，跨境电商出口市场的活跃为其提供了广阔空间。公司计划2026年继续在中东、拉美、东南亚等新兴市场申请牌照，进一步扩大全球覆盖范围。

在技术创新方面，连连数字将“科技升级”提升至战略核心地位，2025年研发费用达3.61亿元，同比增长13%。公司率先完成AI大模型私有化部署，推出LoopAI、“连连跨境商家信心指数”等应用工具，将智能化能力全面嵌入产品、风控、运营和客户服务全链条。AI技术在跨区域智能合规、智能汇兑、智能客服等场景的落地，有效提升了作业效率、降低运营成本，成为公司构建长期壁垒的关键变量。

与亮眼业绩形成反差的是，黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上多条用户投诉直指连连支付为“金荔枝”“金芒果商城”等平台提供支付通道，协助其变相发放高利贷，存在“砍头息”“虚假商品”等问题。有用户投诉称，在金荔枝平台支付2688元购买“支付红包+旅游券”，实际仅2000元红包可用，688元旅游券无法激活却被强行收费，15天需还款2688元，相当于“砍头息”688元。另有用户反映，类似交易年化利率高达800%，远超监管红线。

作为拥有66项全球支付牌照的持牌机构，连连数字在财报中多次强调“强化全球合规壁垒”“AI赋能风险管控”，并将一般及行政开支增长31.9%归因于“海外牌照获取及本地化合规投入”。但从用户投诉来看，其境内业务的商户审核存在明显漏洞。根据《非银支付机构监督管理条例》，持牌支付机构需对合作商户进行严格合规审查，禁止为非法金融活动提供支付通道。而投诉中涉及的“虚假商品掩盖高利贷”模式，属于典型违规金融活动，连连支付作为资金结算方，理应识别交易异常特征。

值得注意的是，连连数字已采取整改措施，在例行巡检中识别到相关商户风险后，已于2025年12月26日正式发出《终止服务函》，全面暂停支付与结算服务，目前合作关系已终止。公司强调，作为持牌非银行支付机构，一直严格按照国家法律法规运营，将持续加强商户准入审核与交易监控，切实履行合规责任。

2026年，连连数字计划持续推进“AI原生战略”，加大全球市场拓展与技术创新投入，巩固跨境支付领域优势。创始人章征宇回归一线后，将战略执行重心转向AI技术驱动，推进前沿技术与业务场景深度融合，决策链路更贴合全球业务需求，发展路径从规模扩张转向高质量、技术引领的增长模式。

对于投资者而言，连连数字的高增长潜力值得关注，但也需警惕合规风险可能带来的不确定性。对于普通消费者，通过连连支付通道交易时，需警惕“虚假商品+短期高息”的违规模式，保护自身权益。

总体来看，连连数字2025年的业绩爆发是全球化与AI战略落地的成果，展现出强劲的增长动能与技术实力。尽管境内合规存在短板，但公司已及时采取整改措施，未来若能进一步强化境内风控体系，平衡好增长与合规，有望在全球支付市场中占据更重要的位置，实现长期可持续发展。