营业收入：4.73%稳健增长，业务结构优化

2025年安泰科技实现营业收入79.32亿元，同比增长4.73%，较2024年的75.73亿元稳步提升。分产品看，先进功能材料及器件营收30.96亿元，同比增长10.47%，占比提升至39.04%；高品质特钢及焊接材料营收18.59亿元，同比增长12.59%，占比提升至23.43%；特种粉末冶金材料及制品营收29.77亿元，同比微增0.51%，占比有所回落。分地区看，国内市场营收59.22亿元，同比增长7.50%，占比提升至74.67%，成为增长核心动力；国外市场营收20.09亿元，同比下滑2.67%，占比降至25.33%。

净利润：归母微降扣非大增，盈利质量提升

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比微降2.02%；但扣除非经常性损益的净利润达到3.22亿元，同比大幅增长38.16%，盈利能力显著改善。非经常性损益方面，2025年非经常性损益合计4302.54万元，较2024年的1.39亿元大幅减少，主要系非流动性资产处置收益从1.13亿元降至-188.74万元，而政府补助从2747.83万元增至5573.38万元，一定程度上对冲了处置收益的下滑。

每股收益：基本收益微降，扣非收益显著提升

2025年基本每股收益为0.3509元/股，同比下降2.80%；扣非每股收益为0.3064元/股，同比增长38.09%，与扣非净利润的增长趋势一致，反映出公司核心业务盈利水平的提升。

费用：总额微降，结构分化明显

2025年公司期间费用合计96714.08万元，较2024年的102215.43万元同比下降5.38%，费用管控成效显现，但各项费用变动差异较大：

研发人员及投入：人员规模微降，结构优化，投入保持稳定

研发人员情况

2025年公司研发人员数量为816人，同比微降0.73%，但研发人员占比从16.29%提升至16.87%。学历结构方面，本科及以上研发人员占比提升，其中硕士研发人员从197人增至242人，同比增长22.84%，本科研发人员从335人增至381人，同比增长13.73%，研发团队学历层次持续优化。年龄结构上，30~40岁研发人员从421人降至357人，同比下降15.20%，30岁以下研发人员微降3.04%，研发团队整体更趋成熟。

研发投入情况

2025年研发投入金额为51955.78万元，同比微降0.07%，占营业收入的比例为6.55%，较2024年的6.87%略有回落，但仍保持较高水平。研发投入资本化金额为65.55万元，同比增长93.13%，资本化率为0.13%，较上年提升0.06个百分点，研发成果转化效率有所提升。

现金流：经营现金流稳健，投资筹资现金流波动较大

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-2.63亿元，较2024年的1.57亿元同比下降266.98%，主要系筹资活动现金流大幅流出所致：

可能面对的风险

市场需求不及预期风险

2026年全球经济弱复苏，IMF预测全年经济增速仅3.3%，国内外消费信心修复滞后，产业链冲击与人工智能替代导致中间品需求收缩，市场呈现“总量不足、结构分化”特征，公司经营业绩可能面临压力。公司将构建协同营销新机制，统筹国际国内业务布局，加速数字化转型，以应对市场波动。

原材料价格波动风险

稀土、钨等战略性小金属供给高度集中，开采配额收紧、扩产周期拉长，叠加战略新兴产业需求爆发，原材料价格存在高位震荡风险，而公司产品成本中原材料占比较高，将对经营业绩产生不确定性影响。公司将完善采购管理制度，拓展数字化采购平台，构建安全稳定的供应链体系，缓释价格波动风险。

国际贸易环境与汇率波动风险

美国频繁调整关税政策，全球货物贸易增速预期仅0.5%，人民币可能呈现“强韧性下的双向波动”，公司出口业务面临结汇收益缩水、关税成本增加的风险。公司将加强海外销售网络建设，强化外汇汇率走势研判，运用远期结售汇等工具锁定汇率，降低汇兑损失。

董监高报酬情况

2025年公司董事长李军风税前报酬总额为81.6万元，总经理毕林生税前报酬总额为81.6万元，副总经理陈哲、刘劲松、刘涛税前报酬总额分别为71.11万元、75.94万元、2.76万元（刘涛于2025年12月聘任，报酬仅为当月部分），财务总监王琳琳于2025年12月聘任，报告期内未在公司领取薪酬。董监高报酬与公司经营业绩、个人职责履行情况挂钩，薪酬决策程序合规，依据公司经营业绩及管理绩效考核结果确定。

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