市场仍在考量波音商业灾难影响，国防业务看法不同
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2026-06-02 00:53:49
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6月1日，波音公司称其MQ - 28“幽灵蝙蝠”无人机完成隐身验证测试，雷达散射截面仅通过机身形状就得到验证。
波音国防、太空与安全业务板块2025年营收272亿美元，运营亏损缩至1.28亿美元；2026年Q1营收同比增21%至76亿美元，积压订单达858亿美元。“幽灵蝙蝠”定位参与美空军“协同作战飞机”竞赛，美空军2027财年预算申请近10亿美元采购首批机队，澳大利亚已承诺投入超20亿澳元，莱茵金属与波音合作向德国推销。
波音预计2026年自由现金流达10 - 30亿美元正值，2026年Q1自由现金流流出15亿美元，好于预期，预计下半年改善。
波音股价目前在230美元左右，市值近1660亿美元，受商业航空业务遗留问题影响股价低迷，未区分商用与国防业务发展差异。
论点：波音国防业务复苏，2026年自由现金流转正，协同作战飞机项目成增长动力，市场未定价。验证依据：2026年全年自由现金流达20亿美元以上；国防业务运营利润率明显转正；2027财年获协同作战飞机合同。风险因素：2026年Q2和Q3自由现金流指引下调或全年结果低于5亿美元，现金流转折点论点不成立。时间框架：12 - 18个月，2026年底自由现金流数据明确，协同作战飞机采购决策2026年末或2027年初做出。
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