科技史上从未有过的造富神话，更像是一场疯狂押注的资本赌局。

昨夜，史上最大IPO来了！

当地时间6月12日，马斯克旗下科技巨头SpaceX正式登陆美国纳斯达克交易所。

首日开盘价报150美元，高于135美元的发行价。盘中一度冲高至176.52美元，涨幅突破30%。截至收盘，股价大涨19.22%，报160.95美元。

这场华尔街的世纪性公开募股（IPO）盛宴，将资本市场狂热推向巅峰。

750亿美元募资额，远远甩开石油巨头沙特阿美此前的IPO纪录。2.1万亿美元市值，一举跻身美股前十。

与此同时， 马斯克 的 个人财富 也 正式突破万亿美元大关。 这也标志着， 人类历史上首位万亿美元富豪 正式 诞生 了 。

而这只是序章。 眼下，目标估值1万亿美元的OpenAI，和估值9650亿美元的Anthropic，正排在敲钟的候场区 。 美股科技圈史无前例的超级“三国杀”正纷纷上桌。

然而，拨开万亿估值的光环，这场狂欢之下的造富神话，更像是一场疯狂押注的资本赌局。《纽约时报 》 警告称， 这场 上市狂潮“ 暗藏风险 ” 。

第一重风险，是触目惊心的烧钱速度。

细翻招股书， SpaceX 去年 营收186.7亿美元，净亏损 却高达 49.4亿美元。 其AI业务 烧掉 64亿美元，星链 辛辛苦苦 赚来的44亿美元营业利润，全部填进去 都 不够。

由于基本面支撑不足，不少投资人对其估值发出质疑。 纽伯格伯曼集团高级投资组合经理、电影《大空头》原型史蒂夫·艾斯曼 就直接炮轰，称“它的估值实在过于离谱”。

OpenAI的账本同样惨烈 ， 2025年净亏损约90亿美元 ，每赚1美元要花掉1.69美元 。 公司甚至直言 ，预计2030年前 都无法实现 盈利。

Anthropic 也不遑多让。每 年算力成本约150亿美元，占收入比例超过 一半 ，使其 同样在巨额亏损中狂奔。

晨星首席股票分析师迈克尔 · 菲尔德一语道破天机 ：“ 这些公司为赢得AI竞赛正在疯狂烧钱，而公开股权是当前成本最低的融资渠道，尤其在利率上升的环境下。 ”

再往深处看，是赛道极度拥挤催生的泡沫。

三巨头烧钱方式不同，但方向近乎一致。

大模型战场上， 消费级聊天机器人 ， 各家已几乎 旗鼓相当 。 Anthropic的克劳德在编程领域大幅领先，OpenAI构建了周活9亿的全球最大用户生态 ，SpaceX旗下模型在竞技场上一度跑出惊人的分数 。

企业市场则火药味十足。这是Anthropic的主攻方向， 今年 押注借此冲刺 十倍增长 。OpenAI则正面出击，加大对企服业务和编程助手的投入，寄望再现“ChatGPT时刻”。

算力资源争夺近乎白热化。 OpenAI砸下3000亿美元，与甲骨文签署 算力服务合同。Anthropic则另辟蹊径，租用SpaceX孟菲斯数据中心的22万块AI芯片。

路透社评论一针见血： 三家万亿美元估值企业在短期内接连亮相， 这是近 十年来 对 科技股 投资 偏好的最大考验。

当所有 “ 聪明钱 ” 都挤在同一座独木桥上，泡沫 推高的概率正在变大 。

而最致命的暗礁，是虹吸之下的系统性风险。

市场的资金总量是有限的，在资本逐利的博弈法则下，头部吸走的越多，流向其余赛道的就越少。

三头“万亿巨兽”张开大嘴，吸走的不仅是市场的流动性，更是中小规模交易的生存空间。

路透社报道称， 一些银行家 已经发出 警告，超级IPO的虹吸效应，可能吸走原本会流向较小规模交易的资金。

桥水基金创始人雷 · 达利欧 的警告绝非危言耸听： AI确实具有变革性的力量，但围绕AI的投资狂热可能使美国重蹈覆辙 。 美国股市正在接近1929年大萧条和2000年互联网泡沫破裂前的水平。

而一旦美股崩盘，对全球经济的冲击将超乎想象。

当超级IPO叠加高利率环境， 其对全球资本的抽血效应愈发明显 。市场研究机构Mergermarket全球股权资本市场主管 Samuel Kerr担忧，“这可能会把整个市场的氧气都吸走，甚至有可能对全球IPO市场构成负面影响。”

当资本赌局脱离基本面，市场迟早会将其拉回合理水平。一声声欢呼之下的美股上市钟， 敲响的或许是科技新纪元的晨钟，但也可能是泡沫狂欢的警钟。