来源|时代商业研究院

作者|实习生陈嘉婕、郑琳

编辑|郑琳

2026年6月15日，开封清明上河园股份有限公司（以下简称“清明上河园”）已向香港联合交易所递交主板上市申请，独家保荐人为招商证券国际。

招股书显示，清明上河园是中国领先的传统主题公园文化旅游景区运营商，以北宋画家张择端的传世名画《清明上河图》为蓝本，打造了集主题公园、文化演艺、酒店餐饮、商业零售于一体的综合性文旅目的地。根据灼识咨询报告，按2025年游客接待量计，清明上河园在中国所有单一主题乐园中排名第四，是前五名中唯一以中国传统历史文化为主题的乐园。按2025年河南省的游客接待量计，清明上河园在所有5A级旅游景区中排名第一。其核心夜间大型水上实景演出《大宋·东京梦华》按2025年票房收入计，在全国旅游演出中排名第四，在实景类旅游演出中排名第二。

财务方面，清明上河园2023—2025财年收入分别为6.73亿元、7.39亿元及7.46亿元，年内溢利分别为3.80亿元、3.58亿元及2.83亿元，毛利率分别为78.2%、76.5%及72.8%。收入保持增长但利润持续下滑，毛利率逐年压缩，招股书解释主要与人力成本上升、营销开支增加及折旧摊销增长有关。

业务方面，清明上河园收入以园区运营为主，2025财年占比约78%，其中门票收入为核心来源；酒店餐饮收入占比约为12%，商业零售及其他收入占比约为10%。公司运营清明上河园景区，涵盖白天观光游览与夜间文化演艺两大场景，并配套建设有多家主题酒店及商业街区。

客户与供应链方面，清明上河园客户主要为散客及旅行社团体游客，客户结构极为分散，不存在单一客户重大依赖。供应商方面，该公司主要采购内容包括演出设备、日常运营物资及工程建设服务，供应商结构相对分散。

清明上河园董事长为王爽，为该公司创始人及实际控制人，通过河南正钦持有公司51.0%的股份，拥有多年文旅行业运营管理经验。执行董事兼总经理王爽负责公司日常经营管理，曾在国内多家知名文旅企业任职。财务负责人谢嘉颖具备注册会计师资格及多年财务管理经验。独立非执行董事包括具有法律、会计及文旅行业背景的专业人士。

招股书主要提示了宏观经济波动影响旅游消费意愿、季节性客流波动导致收入不均衡、景区安全事故风险，以及行业竞争加剧等风险。

清明上河园此次上市募集资金净额拟用于以下方面：景区南侧扩建项目及《千里江山图》主题演艺项目建设、现有设施升级改造、补充营运资金及一般企业用途。

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