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投资少烦恼

现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，未来能否绝地反击？政策东风或将成为关键催化剂。

国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》

据新华社消息，日前，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》（简称《规划》），明确了“十五五”时期全面推进美丽中国建设的总体要求、目标指标、重点任务和重大工程。

《规划》提出，到2030年，生态环境质量全面改善，美丽中国建设取得新的重大进展。绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少，固体废物综合治理能力和水平显著提升，城乡人居环境显著改善，生态系统多样性稳定性持续性不断提升，核与辐射安全水平持续提高，国家生态安全得到有效保障，适应美丽中国建设要求的生态环境治理体系不断健全，建成一批美丽中国建设示范样板，人民群众生态环境获得感、幸福感、安全感不断增强。同时，对2035年目标作了展望，并提出加快形成美丽中国建设总体布局。

《规划》部署了深入打好蓝天碧水净土保卫战、全面实施固体废物和新污染物治理行动、统筹推进生态系统优化、积极应对气候变化、加快形成绿色生产生活方式、守牢美丽中国建设安全底线、健全美丽中国建设保障体系等7方面重点任务，提出了大气污染防治提升、水生态环境治理与保护修复、海洋生态环境保护修复、土壤污染源头防控和治理、工业固体废物环境风险隐患排查整治和综合利用、新污染物协同治理等重大工程。

这些重点任务和重大工程，几乎覆盖了环保行业全部的细分赛道——从大气治理、污水处理、固废处置到生态修复，均与A股环保板块的主营业务高度重合。规划目标越是刚性，地方政府和企业的治污投入就越具确定性，直接转化为环保企业的订单和营收预期。

这份高规格文件的出台，也为环保板块提供了明确的政策催化信号。国盛证券指出，现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强，看好列入“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产。

长江证券研报表示，2026年政府发行特殊再融资债券合计1.63万亿元，债券发行用途均为置换隐债，叠加2025年提前下发的2026年额度0.13万亿元，全年2万亿元额度已落地88.1%。预计2026年随化债政策深化，将有更多环保企业历史应收账款问题得到进一步解决。

低PE+高股息环保股名单出炉

据证券时报·数据宝统计，截至7月3日收盘，环保（申万）行业A股市值达到8737亿元，年内行业指数上涨3.95%，小幅跑赢同期上证指数。7股年内累计涨幅翻倍，分别为ST京蓝、恒誉环保、高能环境、德林海、华宏科技、ST雪浪、华新科技。

从估值和分红维度看，环保板块的价值洼地特征更为明显。据数据宝统计，截至7月3日收盘，43只环保股滚动市盈率（PE）低于30倍。其中6股滚动市盈率不足10倍，分别为城发环境、中原环保、中山公用、兴蓉环境、洪城环境、创业环保。

城发环境滚动市盈率为6.23倍，排在最低位置。截至2025年末，公司管理运营生活垃圾焚烧发电项目45个，合计处理能力3.96万吨/日；公司医废处置项目5个，合计年处理规模1.937万吨，均已投入运营；公司环境卫生服务在运营项目47个，年化合同额约为12.78亿元；公司供排水规模（含委托运营）共183.24万吨/日，含在建规模约16万吨/日。今年一季度公司实现净利润3.14亿元，同比增长15.1%。

上述市盈率不到30倍的环保股中，截至7月3日收盘，股息率（近12个月）超3%的有16只，其中宇通重工股息率最高，达到5.35%。公司是国内极少数具备“底盘+上装研发”全链协同能力的专业化环卫设备供应商，主营业务涵盖环卫清洁装备、垃圾收转装备等产品的研发、生产与销售。2025年公司共销售环卫设备3280台，全年实现盈利3.09亿元。

洪城环境股息率达到5.24%。公司以自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务为主导，实行融、投、建、运一体化的经营发展模式。公司拥有污水处理厂109座，江西省市场占有率超80%；旗下负责固废处置业务的洪城康恒运营南昌市最大垃圾焚烧发电项目，处置能力达2400吨/日。

股息率靠前的还有军信股份、永兴股份、南大环境、首创环保、绿色动力等。

即便具备低估值和高股息的双重优势，部分环保股年内仍出现明显回调。以7月3日收盘价与年内高点相比，上述16只低PE且高股息的环保股中，绿色动力、中科环保、伟明环保回撤幅度均逾30%。绿色动力回撤幅度达到41.39%，居首。该公司今年一季度实现净利润2.07亿元，同比增长11.66%。