一份半年报业绩预告，让浪潮信息在7月8日开盘即封死涨停，市值重回千亿上方。这不仅有力回击了两个月内两度唱空至“卖出”的高盛，也让逆势建仓的牛散付小铜斩获近四成浮盈。

7月8日，浪潮信息开盘即一字涨停，收盘报78.17元/股，总市值回升至1147亿元。消息面上，前一晚，该公司披露了2026年半年报业绩预告，预计上半年实现归母净利润同比大增226%—288%。

这份远超市场预期的成绩单，无疑是对两个月来持续唱空的高盛一记有力回应。今年5月和6月，高盛先后两次下调浪潮信息投资评级，从“中性”一路降至“卖出”，并给出62.5元的目标价。

而在这一成绩单出炉前，股东阵营早已出现明显分化。一季度市场情绪低落之际，被动指数基金、北向资金乃至公司高管相继减持离场；而牛散付小铜却逆势布局，精准踩中了这波节奏。

“打脸”高盛

7月8日，浪潮信息开盘即封死涨停，截至收盘报78.17元/股，总市值回升至1148亿元。

而造成这一行情的推手，或为公司前一晚披露的2026年半年报业绩预告。公告显示，公司预计上半年实现归母净利润26.00亿-31.00亿元，同比增长226%-288%；扣非净利润为20.55亿-25.55亿元，同比增幅达206%-280%。

业绩爆发的核心推手，来自全球AI服务器产业链的扩张。AI服务器的需求目前正处于加速释放的阶段，早在今年5月底，戴尔科技公布的2027财年第一财季数据同样超出市场预期，其AI服务器单季度营收达161亿美元，同比增长超7倍，同时公司大幅上调全年AI业务营收指引至600亿美元。

海外龙头的业绩爆发印证了服务器周期的上行，而浪潮信息作为连续多年坐稳国内服务器市占率第一的行业龙头，自然也充分享受到了行业扩容的红利。

颇具反差的是，就在今年5月，高盛将浪潮信息的投资评级下调至中性，理由是国产服务器芯片溢价能力不足，搭载国产算力芯片的服务器产品单价偏低会压制公司利润空间。仅仅一个月后，高盛进一步将评级下调至卖出，核心依据仍是搭载本土AI芯片的服务器对利润空间的负面影响，给出的目标价仅为62.5元。

高盛的两篇研报给出的公司2026年营收预测增速为22%，不过结合浪潮信息半年度已实现超两倍的归母净利润增速，这一预测显然大幅低估了公司的盈利表现。

当然，高盛的误判也并非毫无依据。浪潮信息今年一季度的表现确实让不少投资者用脚投票。2026年一季度，尽管公司在2026年一季度归母净利润同比增长超3成，但当期营收却同比下降24.3%。

付小铜提前押注

在浪潮信息这场业绩预告点燃的行情背后，公司股东阵营在过去一个季度里已悄然出现分化。

减持阵营中，动作最为坚决的当数被动指数资金。作为服务器龙头，浪潮信息历来颇受指数基金青睐，2025年末，公司十大股东中尚有半数被指数基金占据，仅过了一个季度，这一数量便缩水至3只。

Wind数据显示，2026年一季度，易方达、华夏、嘉实以及华泰柏瑞四家头部公募旗下的指数基金产品，单家减持均超千万股，减持力度在机构榜单中遥遥领先。

从指数调整情况来看，去年12月份有多只信息股被调入沪深300指数。被动基金对浪潮信息的减持或由于权重被挤压所致。

与被动基金步调一致的，是持续减仓的北向资金。公司股东名单显示，香港中央结算有限公司的持仓自2025年中期之后一路下行，持股数量从4682万股跌至2026年一季度的3383万股。

值得注意的是，是公司高管的离场。今年5月初，浪潮信息董事长彭震、副总刘军先后完成减持3万股，合计套现超220万元。从时间节点来看，此次减持恰好发生在一季报披露后，股价尚未开始回调之前，减持时点恰好处于股价阶段性高位。

不过，有人离场，就有人逆势布局。

在一片减持潮中，仍有资金逆势入场，押注AI服务器行业景气度触底回升，其中最具话题度的当数牛散付小铜。2026年一季度，付小铜首次跻身在浪潮信息前十大股东名单中，持股市值达2.56亿元。

值得注意的是，“付小铜”一名同期还新进了中信证券前十大股东，是近年鲜少能进入头部券商大股东行列的自然人。若以最新股价测算，其在浪潮信息的持股市值已达到3.57亿元，浮盈率近4成。

与付小铜一同新进前十大股东的，还有两只债券基金，分别为由周鸣、丁进共同管理的兴业收益增强债券A，以及厉骞管理的华商信用增强债券A。固收类产品现身科技成长股前十大股东实属罕见，一定程度上反映了部分稳健型资金对其当前估值的认可。凭借公司股价的复苏，这两只基金年内收益分别在1460个同行中，分别位列第207和42名。

浪潮信息频频布局

浪潮信息的发展，与其资本运作密不可分。

1998年，浪潮集团剥离核心业务，并联合多方发起成立了浪潮信息。两年后，公司便在深交所上市，上市首日股价便从7.71元/股发行价收涨至29.71元，单日增幅超280%。

上市之后，浪潮信息开启了多轮资本运作。2000年，浪潮信息出资4800万元持有济南广电浪潮信息40%股权，原本意在切入广电宽带运营赛道。仅仅两年后，公司便开始退出，将38%股权以4560万元转让给济南电视台，剩下2%以240万元卖给广电系统配套企业。

类似的操作在此后反复上演。2001年，公司以1亿元从母公司浪潮集团收购齐鲁软件23.08%股权，而对应股权的资产评估值仅不足6000万元，支撑高溢价的是标的短期亮眼的盈利表现。不过收购完成后，齐鲁软件的业绩瞬间变脸，净利润大幅下滑，2005年公司将持有的齐鲁软件全部股权打包转让给集团下属企业，虽然官方解释为集中资源发展主业，不过市场还是对这波操作仍引发市场广泛质疑。

此后，浪潮信息又将同一方法运用在山东浪潮电子设备及浪潮租赁身上。这些交易均为浪潮系内部交易，定价也多以净资产或初始投资为基准，也让市场对这类关联交易的价值产生了疑问。

2010年的一笔资产出售，更是将这类资本运作的争议推向了顶峰。公司将早已被政府收储、地产证已注销的六处工业用房，以4358万元的价格出售给了关联公司，该笔交易贡献的处置收益占当年公司净利润的比例极高，被市场质疑为通过关联交易粉饰业绩。最终该笔交易被山东证监局认定信披违规，也为其资本运作史留下了浓墨重彩的一笔。

2011年之后，浪潮信息的资本运作逻辑开始转向，开始系统性地剥离非核心资产。同年8月，公司将持有的山东茗筑世家 40% 地产股权全部转让给关联方，确认 1500 余万元投资收益，彻底退出商业地产赛道。在此前后，公司又陆续清理了半导体、金融租赁、消费电子等多项副业。

2015年，公司推出27亿元定增方案，其中12亿元用于收购山东超越工控机及全国产系统业务资产。此次收购让浪潮信息正式切入军工计算与自主可控赛道，补上了关键行业市场的短板，也推动公司业务从民用通用服务器延伸至高壁垒的特种计算领域。

进入AI算力爆发期后，浪潮信息产业补强的逻辑还在持续。2024年10月，浪潮信息公告以合计2.93亿元收购浪潮网络科技100%股权，2025年初完成交割，标的评估增值率超过160%。此举旨在补强公司在网络交换机领域的产品线短板。

责任编辑 |  张博然