（来源：消费电子杂志社）

黄金全线回调，原油逆势走强

2026年7月24日，全球大宗商品呈现明显分化行情，地缘冲突主导市场走势，黄金持续走弱、国际油价大幅上涨，国内线下金饰、贵金属二级市场同步承压。

国内品牌金饰价格大幅回落

截至7月24日收盘，头部连锁金店足金零售价单日集体下调：

周生生：1227元/克，单日下跌31元；

老庙黄金：1231元/克，单日下跌27元；

老凤祥：1229元/克，单日下跌24元；

……

对比2026年1月年内高点1700元/克，主流品牌金饰零售单价累计下跌近470元，前期连续上涨行情宣告终结。

国际盘面与二级市场同步走弱

截至当日15点，国际现货黄金报4027美元/盎司，日内跌幅0.55%；前一交易日现货黄金单日大跌超2%，美国8月期金同步下跌2.5%。

A股贵金属板块早盘大幅下挫，四川黄金、湖南黄金、招金黄金跌幅均超7%；港股老铺黄金跌7.09%，中国黄金国际、潼关黄金、紫金黄金国际跌幅超5%。

中金财富期货分析观点：国际油价持续走强分流避险资金，短期金价仍存在下行压力。

原油反向上涨，国内油价即将上调

受中东地缘冲突升级影响，纽约原油、布伦特原油期货同步大涨，国内成品油7月31日24时开启调价窗口，测算预计每吨上调约530元，92号汽油每升上涨0.42元，50升家用油箱加满多花21元。

机构观点分歧，

央行持续增持黄金

短期金价震荡下行，但全球机构、各国央行对黄金中长期配置价值形成统一共识，多空观点分歧集中在短期波动区间：

投行短期预测分化。摩根大通7月研报判断，下半年金价均值4400美元/盎司，若美联储加息或下探3500美元/盎司；高盛、瑞银短期目标价分别为4900、5200美元/盎司；世界黄金协会判断年内金价大概率在4100美元/盎司区间震荡，地缘风险升温将触发上涨行情。

全球央行持续购金。我国央行已连续20个月增持黄金，2026上半年累计增持超40吨，6月末黄金储备2346吨；波兰、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、新加坡、阿联酋等多国同步持续买入黄金。世界黄金协会调研显示，89%央行认为未来12个月官方黄金储备将继续增加，购金核心目的为对冲主权货币信用风险，并非短期投机套利。

业内统一逻辑：本轮黄金上涨周期始于2018年，底层支撑来自全球货币持续宽松、美元信用弱化，央行长期购金行为构成金价中长期托底力量。

购买金饰≠黄金投资

当前市场存在两套完全独立的黄金定价体系，也是消费者踩坑核心根源，区分标准来自市场监管部门的消费提示、银行黄金业务规则。

消费保数据统计，2025年全年黄金珠宝投诉总量6874件，投诉占比前三类问题为虚假宣传24.38%、霸王条款11.75%、价格纠纷11.66%，三类问题合计占总投诉近五成。

商家刻意隐瞒一口价产品克重、模糊计价规则等是纠纷的主要诱因。

一口价黄金（计件金饰）

定价包含原料黄金、工艺设计、品牌溢价，价格与大盘金价联动性弱；回收环节仅核算黄金克重，工费、品牌溢价全部清零。优势为款式工艺精美，仅适合装饰需求，不具备保值属性。多地市监部门已发布告诫函，要求商家强制标注克重、明示计价规则，禁止隐瞒关键信息诱导消费。

按克计价足金

计价公式：门店克价×克重+基础工费，零售价随国际金价同步调整，回收折损仅扣除少量工费，适配婚嫁、日常佩戴刚需。

投资金条/黄金ETF

银行投资金条溢价仅10-20元/克，无高额工艺成本；黄金ETF交易成本更低，二者为机构、央行标准避险配置工具，纯资产保值用途，不适合佩戴装饰。

金价大幅下跌后，线下首饰门店客流观望情绪上升；银行投资金条、黄金ETF成交量小幅上涨，大众逐步区分“佩戴消费”与“资产投资”两类需求。

结语

本轮金价短期回调，是前期涨幅过大、美元利率、原油分流资金多重因素共振的阶段性行情，不改变全球央行持续增持黄金的中长期配置逻辑。同时，金价下行周期进一步暴露一口价黄金行业信息不透明乱象。

对普通消费者而言，无需跟风“抄底”或恐慌抛售，先明确自身购金需求，区分不同黄金产品定价逻辑，严格查验商家明码标价信息，才能避开消费陷阱，理性参与黄金市场。

【声明：以上所有数据均来源于消费保平台，仅代表企业在消费保平台的投诉解决情况，不代表其他平台或企业总体投诉解决情况。】