核心财务数据异动

安徽安凯汽车股份有限公司（股票简称：安凯客车，股票代码：000868）2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入17.21亿元，同比增长8.05%；归属于上市公司股东的净利润188.21万元，同比大幅下滑89.77%；扣除非经常性损益后的净利润为-635.56万元，同比暴跌241.14%。

关键财务指标变动表

财报深度解读

营收微增难掩盈利颓势

公司上半年营业收入实现8.05%的增长，主要得益于客车销量的增加。报告期内，公司累计实现客车销量4253台，同比增长13.66%，其中6米以上整车销量位居行业第5位。分地区看，国内市场收入8.61亿元，同比大幅增长55.07%，而国外市场收入8.60亿元，同比下降17.11%，显示公司正积极拓展国内市场以弥补海外业务的下滑。

然而，营收增长并未带来利润改善。公司上半年毛利率为8.09%，较上年同期下降0.32个百分点，主要原因是营业成本增长8.43%，快于营业收入8.05%的增速。

归母净利润同比下滑89.77%

公司上半年归属于上市公司股东的净利润188.21万元，较上年同期的1839.58万元大幅下滑89.77%。从盈利规模来看，净利润已从上年同期的千万级别降至百万级别，盈利能力显著萎缩。

扣非净利润由盈转亏

扣除非经常性损益后，公司净利润由上年同期的盈利450.30万元转为亏损635.56万元，同比骤降241.14%。公司解释称，非经常性损益主要来自政府补助256.91万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回210.52万元等，合计823.77万元，正是这些非经营性收益勉强使得公司净利润保持微盈。这表明公司主营业务实际已陷入亏损境地，盈利质量堪忧。

基本每股收益下降90%

基本每股收益从2025年上半年的0.0200元降至2026年上半年的0.0020元，同比下降90.00%。每股收益的大幅下滑直接反映了公司为股东创造收益的能力显著减弱，对股东回报水平大幅降低。

扣非每股收益由正转负

扣除非经常性损益后的每股收益由上年同期的正值转为负值，进一步印证了公司主营业务盈利能力的恶化，投资者从公司经营活动中获得的实际回报已为负数。

应收账款激增40%

截至2026年6月末，公司应收账款余额达12.22亿元，较上年末增长40.05%，占总资产比例从20.28%上升至31.61%。应收账款的大幅增加不仅占用了大量营运资金，也加大了坏账风险。报告期内，公司信用减值损失达1465.30万元。

加权平均净资产收益率下滑明显

加权平均净资产收益率从2025年上半年的2.12%降至2026年上半年的0.23%，下降了1.89个百分点。这一指标的下滑表明公司利用净资产盈利的能力大幅减弱，资本运作效率降低。

经营活动产生的现金流量净额骤降18倍

公司经营活动产生的现金流量净额为-6.24亿元，同比骤降1836.88%，主要系本期购买商品支付的现金增加所致。期末货币资金10.85亿元，较上年末减少45.84%，公司流动性压力显著加大。经营活动现金流的大幅恶化，意味着公司主营业务产生现金的能力严重不足，日常运营资金紧张。

投资活动产生的现金流量净额

报告中未提及投资活动产生的现金流量净额具体数据及变动情况。

筹资活动产生的现金流量净额

报告中未提及筹资活动产生的现金流量净额具体数据及变动情况。但期末公司短期借款较上年末激增99.90%，达3.20亿元，显示公司可能通过增加短期借款来缓解资金压力。

销售费用同比下降17.19%

销售费用为5561.83万元，同比下降17.19%，公司解释为市场推广费用减少。在市场竞争激烈的情况下，销售费用的大幅下降可能影响公司产品的市场推广效果和销售渠道拓展。

管理费用增长15.02%

管理费用4848.69万元，同比增长15.02%，主要系管理人员薪酬增加。在公司业绩下滑的背景下，管理费用的增长未能带来相应的管理效益提升，成本控制存在一定问题。

财务费用激增189.65%

财务费用795.36万元，同比增长189.65%，主要系本期汇兑损失增加影响所致。财务费用的大幅增加进一步侵蚀了公司的利润，同时也反映出公司在外汇风险管理方面可能存在不足。

研发费用下降7.39%

研发费用4385.99万元，同比下降7.39%，在新能源客车市场竞争加剧的背景下，研发投入的减少可能影响公司长期竞争力。技术创新是客车行业发展的关键，研发投入不足可能导致公司产品技术落后，难以应对市场变化和竞争对手的挑战。

风险提示

经营风险加剧

公司上半年业绩表现显示主营业务盈利能力显著恶化，扣非净利润大幅亏损，依赖非经常性损益维持账面微盈的状况难以持续。应收账款高企和经营活动现金流净额大幅为负，反映公司运营效率低下，资金周转压力加大。若不能有效改善主营业务盈利和现金流状况，公司未来经营将面临严峻挑战。

市场竞争风险

2026年上半年，行业6米以上客车销量56172台，累计同比仅增长0.56%，市场整体增长乏力。公司虽以13.66%的销量增速跑赢行业，但面临新能源客车技术迭代加速、市场竞争加剧的挑战，研发投入的减少可能削弱公司未来竞争力。在行业增长缓慢且竞争激烈的环境下，公司若不能保持技术优势和市场份额，业绩增长将面临较大压力。

财务风险

公司短期借款激增、货币资金大幅减少、应收账款占比过高，财务结构趋于恶化。若未来经营活动现金流未能改善，可能面临流动性风险。此外，公司存在多笔未决诉讼，涉案金额合计2693.03万元，存在潜在损失风险。这些财务风险可能对公司的偿债能力和持续经营产生不利影响。

结语

安凯客车2026年上半年财报显示，公司在营收微增的表象下，掩盖着主营业务盈利能力的显著下滑和现金流状况的急剧恶化。投资者需密切关注公司应收账款回收情况、经营活动现金流改善措施以及主营业务盈利修复能力，审慎评估公司未来发展前景及潜在风险。

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