营收微增难掩利润颓势

2026年上半年，南芯科技实现营业收入15.46亿元，同比增长5.19%，但净利润表现却出现大幅下滑。归属于上市公司股东的净利润为-4487.23万元，同比减少136.58%；扣除非经常性损益后的净利润为-5251.44万元，同比大幅下降153.91%。

利润指标变动情况

公司表示，利润下滑主要系本期持续加大研发投入，同时扩充销售及管理支持人员使得公司费用加大所致。

费用全面攀升挤压利润空间

研发费用激增32.73%

报告期内，公司研发投入3.75亿元，同比增长32.73%，研发投入占营业收入的比例达到24.24%，较上年同期增加5.03个百分点。截至报告期末，公司研发人员数量增至885人，较2025年上半年增长17.06%，研发人员数量占公司员工总数的比例为68.50%。

销售费用增长54.51%

销售费用达8509.50万元，同比增加54.51%，主要因公司营业规模扩张，销售人员薪酬总额增加所致。

管理费用增长18.72%

管理费用1.26亿元，同比增加18.72%，主要因公司营业规模扩张，相应管理支持人员增加所致。

期间费用变动情况

多项财务指标亮红灯

经营活动现金流由正转负

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-1.03亿元，上年同期为470.61万元，主要系为应对后续业务的增长，采购存货及人员增加支付的薪酬增加所致。

加权平均净资产收益率转负

加权平均净资产收益率为-1.08%，上年同期为3.10%，减少4.18个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-1.26%，上年同期为2.46%，减少3.72个百分点。

现金流及盈利指标变动

资产负债结构变化显著

存货规模持续扩大

报告期末，公司存货账面价值为11.02亿元，占总资产的比例为16.79%，较上年期末增长14.24%。公司表示，存货规模随业务规模扩大而上升，若市场需求环境发生变化、市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致产品滞销、存货积压，从而存货跌价风险提高。

应收账款增长19.39%

应收账款为5.25亿元，较上年期末增长19.39%。应收账款占总资产比例为7.99%。

总资产增长25.46%

报告期末，公司总资产65.67亿元，较上年度末增长25.46%；归属于上市公司股东的净资产40.23亿元，较上年度末下降3.66%。货币资金27.77亿元，同比增长62.77%，主要系本期公司发行可转债获得融资款所致。

主要资产项目变动

风险提示

1. 业绩下滑风险：公司营业收入增长减缓，净利润出现亏损，若消费电子行业需求承压持续较长时间，将使得公司消费电子业务增长疲软甚至出现负增长。

2. 毛利率下降风险：报告期内公司综合毛利率为35.28%，较去年同期下降1.69个百分点。若行业需求持续承压，供应链产能持续紧张、供应价格进一步上涨、市场竞争加剧等，公司毛利率存在进一步下降的风险。

3. 存货跌价风险：存货规模较大且持续增长，占总资产比例16.79%，若市场需求变化或竞争加剧，可能导致产品滞销、存货积压，存在存货跌价风险。

4. 经营活动现金流波动风险：本期经营活动产生的现金流量净额为负，主要系备货增加、人员增加支付的薪酬增长所致。若公司无法通过产品迭代、增加销售回款等增加经营活动现金流入，可能会对公司现金流状况产生不利影响。

5. 商誉减值风险：公司收购珠海昇生微形成商誉1.74亿元，若珠海昇生微经营效益不及预期，可能出现商誉减值风险。

南芯科技表示，公司将持续深化技术积累，扩大研发投入，巩固消费电子领域优势，加速汽车电子、工业应用的市场渗透，抢占AI、机器人等新兴领域发展机遇。但短期内，公司面临的业绩压力和经营风险值得投资者高度关注。

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