全球最大规模交易亏损的轮廓正逐渐清晰。据市场编制的一份亏损排行榜“史上25大交易亏损”显示，今年7月一笔与杠杆化AI股票押注相关的350亿美元损失，已跃居该榜单首位。该排行榜显示，其中仅7起涉及对冲基金，而银行与企业构成了绝大多数重大爆仓事件的主体。

该排行榜清晰地揭示了杠杆、集中持仓和高确信度的交易，是如何将相对温和的市场波动，放大为数十亿美元的巨额亏损的。

位列榜首的“Situational Awareness”亏损约350亿美元，紧随其后的是摩根士丹利(Morgan Stanley)约140亿美元的亏损，以及摩根大通(JPMorgan Chase)约130亿美元的损失。

今年一度成为华尔街“AI明星基金”的Situational Awareness由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创立，今年上半年押注AI相关股票获得惊人回报，资产规模快速膨胀。但进入7月后，AI相关股票遭遇剧烈抛售，高杠杆头寸迅速恶化，基金面临追加保证金要求。

最终，Situational Awareness被迫大规模清仓公开股票，并将大部分股票组合出售给亿万富豪Ken Griffin旗下的Citadel。

根据统计，其他主要巨亏案例还包括：Archegos资本管理约125亿美元、法国兴业银行(Société Générale)约113亿美元、Amaranth Advisors约107亿美元，以及长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)约95亿美元。

该榜单同时指出，对该排行榜的解读需持审慎态度，尤其对于投资基金而言。一家大型资产管理公司即便仅遭遇相对较小比例的净值回撤，也可能因其庞大的管理规模而录得数十亿美元的账面损失。

以Millennium Management为例，其管理资产规模约890亿美元，这意味着仅2%出头的跌幅就可能转化为约20亿美元的损失。该榜单还指出，老虎环球(Tiger Global)在2022年约400亿美元的亏损未被纳入该榜单，堪称一个显著遗漏——若计入，其规模足以高居榜首。

此外，Jane Street亦有望跻身榜单前列。据悉，该公司因AI相关交易敞口遭受约150亿美元冲击，但关于这家做市商是否应部分归类为对冲基金的争议仍在持续。

据多家媒体报道，Jane Street今年7月遭遇约150亿美元损失，若消息属实，就意味着该司录得约十年来首次单月亏损。此次损失主要与其投资的AI对冲基金Situational Awareness遭遇爆仓，以及同期科技股剧烈震荡有关。

Jane Street在备忘录中表示：“我们很大程度上亏损于同一组交易组合，而这些交易在第二季度曾取得强劲的超额表现。”公司特别指出，7月AI敞口股票大幅下跌，部分敞口最大的存储芯片和半导体股票跌幅约达50%。