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8月19日，飞南资源发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为99.81亿元，同比增长52.54%；归母净利润为6.49亿元，同比增长307.31%；扣非归母净利润为8.69亿元，同比增长352.93%；基本每股收益1.1583元/股。

公司自2023年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5227.31万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞南资源2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为99.81亿元，同比增长52.54%；净利润为6.35亿元，同比增长259.19%；经营活动净现金流为-6.5亿元，同比下降2885.17%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动52.54%，销售费用同比变动27.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.54%，经营活动净现金流同比下降2885.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.6亿元、0.2亿元、-6.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.4亿元、经营活动净现金流为-6.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.024低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.01、0.13、-1.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.19%，同比增长61.59%；净利率为6.36%，同比增长135.47%；净资产收益率（加权）为12.78%，同比增长269.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为8.59%、7.54%、12.19%，同比变动分别为25.12%、-12.17%、61.59%，销售毛利率异常波动。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降281.15%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为63.6%，同比增长3.24%；流动比率为1.2，速动比率为0.31；总债务为80.7亿元，其中短期债务为56.13亿元，短期债务占总债务比为69.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为60.74%，61.6%，63.6%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为15.9亿元，短期债务为53.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.3，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为15.9亿元，短期债务为53.6亿元，经营活动净现金流为-6.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.23、0.2、0.16，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为113.22%、122.14%、138.97%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为5.74%、7.22%、7.6%，总债务/负债总额比值分别为73.17%、76.13%、79.54%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.7亿元，较期初变动率为116.81%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.83%、3.96%、4.19%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长116.81%，营业成本同比增长44.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.1亿元、2.5亿元、4亿元，公司经营活动净现金流分别3.6亿元、0.2亿元、-6.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为14.6亿元，公司营运资金需求为47.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-33.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为62.46，同比增长10.49%；存货周转率为1.53，同比增长9.18%；总资产周转率为0.69，同比增长33.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为31.6%、35.37%、41.8%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长64.32%，所得税费用为-0.1亿元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长102.85%。

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