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8月20日，森鹰窗业发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.22亿元，同比下降9.89%；归母净利润为-3857.59万元，同比下降202.59%；扣非归母净利润为-4430.64万元，同比下降158.88%；基本每股收益-0.3元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森鹰窗业2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.22亿元，同比下降9.89%；净利润为-3857.62万元，同比下降202.59%；经营活动净现金流为737.15万元，同比下降82.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.2亿元，同比下降9.89%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降202.59%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-121.68%，-128.76%，-158.88%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.89%，税金及附加同比变动39.62%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.11%，营业成本同比增长3.04%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.11%，营业收入同比增长-9.89%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.4亿元、737.1万元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.5%，同比下降44.57%；净利率为-17.36%，同比下降235.8%；净资产收益率（加权）为-2.4%，同比下降211.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.5%，同比大幅下降44.57%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.21%，-5.17%，-17.36%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.03%，-0.77%，-2.4%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-816.2万元，同比增长49.13%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为25.65%，同比下降1.02%；流动比率为2.24，速动比率为1.91；总债务为2.8亿元，其中短期债务为2.8亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.15，2.45，2.24，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.08、0.01，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-864.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.21，同比增长29.29%；存货周转率为1.25，同比下降0.72%；总资产周转率为0.1，同比下降7.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.78，1.26，1.25，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.29%、1.13%、1.79%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为584.9%、66.29%、34.93%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.03%、7.49%、7.93%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长41.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长22.7%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.7%，营业收入同比增长-9.89%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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