7月以来，A股市场风格快速切换，上半年持续领涨的AI、半导体等科技成长板块因抛压出现大幅调整，而前期表现低迷的传统价值板块普遍迎来反弹。进入8月之后，科技成长板块相对回暖，较7月低点有所反弹，但多只权重股仍未收复6月高位。

二级市场剧烈震荡传导至理财市场，权益类产品“首当其冲”受到影响。南财理财通数据显示，截至2026年8月13日，83只存续权益类公募理财产品中，近三个月平均最大回撤超18%，超九成产品收益为负，仅9只产品实现正收益，含权理财整体净值波动显著。

从产品表现来看，两极分化持续加剧，最高收益与最低收益之间相差超过35个百分点。其中，“押注”不同赛道进一步加剧了业绩分化，实现正收益的9只产品多集中于科技主题和红利策略，而新能源、军工、地产链等主题产品回撤较大。

从管理人维度观察，本期数据最突出的特征是华夏理财在权益类产品上的“一家独大”。在纳入统计的83只产品中，华夏理财独占49只，占比已接近六成，几乎占据了权益类公募理财产品的“半壁江山”。

相比之下，其余13家理财公司合计仅布局34只产品，有9家（占比超过六成）的权益类产品数量不超过2只。事实上，银行理财子公司向来对权益类产品保持克制，市场上还有多家机构尚未发行过权益类公募产品。

在产品类型上，指数型理财产品在本期统计中占据多个“席位”。

一方面，是以华夏理财为代表的主题赛道型模式，其“天工日开”系列指数理财产品采取了密集铺货策略。旗下49只权益类产品中，48只为该系列下的被动指数型产品，覆盖存储芯片、AI算力、创新药、低空经济、脑机接口等数十个细分主题。

另一方面，是以招银理财为代表的大类资产配置模式，将多元策略轮动等配置解决方案直接转化为产品。例如，本期绩优产品中，招银理财“招卓福指中国科技全球竞争力指数权益类理财计划X”的产品说明书显示，跟踪的指数从A股和香港市场中选取60只具有科技属性和出海竞争力的公司证券，并采用自由流通市值加权的方式编制。

中信证券研究报告指出，银行理财的指数运用已从“形式化”走向“实质化”。相比公募基金产品发行注册制，银行理财产品备案制的发行自由度更高，可快速卡位，打造公募基金短期较难批复出来的过窄、过新、过策略化的赛道。

通过细分主题指数满足精准配置需求，相当于为投资者提供了一个覆盖数十个赛道的行业主题“弹药库”，但在市场行情分化加剧背景下，这种策略也放大了业绩差距。

本期业绩较优的产品中，多只定位科技成长赛道，这与近三个月权益市场“科技领跑、结构活跃”的格局高度吻合。在超九成产品负收益的惨淡格局下，业绩靠前的产品呈现出两条清晰的路径：一条是以科技成长博取弹性的进攻路线，另一条是以红利防御守住底线的稳健路线。

具体来看，华夏理财“天工日开理财产品34号（存储芯片指数）A”就是一只具有高风险高收益特征的产品。最新产品公告显示，二季度穿透后权益类投资占比82.39%，前十大持仓高度集中于半导体产业链核心标的，包括兆易创新、中微公司、北方华创等。

与这种“大开大合”风格形成鲜明对比的，是多只布局红利等防御风格的绩优产品。例如，青银理财“璀璨人生奋斗系列开放式净值型人民币理财计划权益类（30天最低持有期）A”以10.96%的近三个月收益率同样位居绩优产品前列，最大回撤8.44%，风险收益性价比较高。根据该产品二季度报告，产品前十大持仓包括多只投向银行、食品饮料、自由现金流等防御型方向的ETF产品。

业绩表现落后的产品中，新能源、军工、地产链和部分概念主题则在过去三个月遭遇大幅“失血”，新能源主题成为“重灾区”，9只相关产品近三个月无一正收益。

其中，光大理财“阳光红新能源主题A”近三个月净值下跌高达25%，最大回撤达到32%。拉长时间来看，南财理财通显示，截至8月18日，该产品净值为0.9219元，近一年跌超16%，成立以来仍然破净。这意味着，即便不算认购赎回费用，长期持有该产品的投资者目前也处于亏损状态。

上半年，该产品的规模萎缩与赎回压力形成恶性循环。期初产品份额为1114.51万份，报告期内总申购份额为0，总赎回份额高达340.13万份，期末份额仅剩774.38万份，净赎回比例超过30%。期末产品资产净值仅713.88万元，在权益类公募理财产品中已属“迷你”规模。零申购、高赎回的数据背后，是投资者“用脚投票”的无奈。

二季度报告显示，该产品穿透后前十大持仓高度集中于新能源产业链各环节，合计占比超过86%，且清一色为新能源赛道个股。从持仓结构看，产品同时押注了光伏、锂电、风电三个新能源子赛道，但2026年上半年这三个方向均未能走出独立行情。管理人在报告中坦言：“新能源指数2026年上半年回撤明显，产品净值也有回撤。”

对于下半年的展望，管理人认为新能源各行业处于不同周期中，锂电行业未来增速预计依然不错，各主要环节净利恢复依然在过程中；国内风机招标和装机有望迎来恢复性增长；新能源行业涌现出的各种新技术变化趋势将带来更多投资机遇。

这种“越跌越坚守”的策略能否奏效，仍需时间验证。

数据说明：产品统计范围为理财公司权益类公募理财产品，统计截止日期为2026年8月13日，统计区间为近3个月。