百合花2026年半年度财报解读：经营现金流大增76.86% 投资现金流出大幅收窄
营业收入小幅平稳增长
2026年上半年百合花依托销售规模扩大，实现营业收入119144.37万元，较上年同期小幅增长5.87%，整体经营底盘保持平稳运行态势。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 119144.37 | 112535.95 | +5.87% |
净利润增速跑赢营收
报告期内归属于上市公司股东的净利润达11549.28万元，较上年同期的9953.70万元同比增长16.03%，显著高于5.87%的营收增速，体现出公司成本管控效能释放，盈利端表现优于营收端扩张节奏。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 11549.28 | 9953.70 | +16.03% |
扣非净利润稳健增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10969.21万元，上年同期为9564.94万元，同比增长14.68%，核心主业盈利韧性凸显，非经常性损益合计580.07万元，仅占净利润比重约5%，盈利来源的主业依赖度较高。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润 | 10969.21 | 9564.94 | +14.68% |
基本每股收益同步提升
2026年上半年基本每股收益为0.28元/股，上年同期为0.24元/股，同比增长16.67%，与归母净利润增速基本匹配，单位股本对应的盈利水平同步抬升，股东单位权益回报有所增厚。
| 指标 | 2026年1-6月（元/股） | 2025年1-6月（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.28 | 0.24 | +16.67% |
扣非每股收益稳中有升
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.26元/股，上年同期为0.23元/股，同比增长13.04%，剔除偶发性损益影响后，核心主业对应的每股盈利保持稳定增长，主业盈利的股本摊薄效应较弱。
| 指标 | 2026年1-6月（元/股） | 2025年1-6月（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非基本每股收益 | 0.26 | 0.23 | +13.04% |
应收账款规模抬升存回款风险
截至报告期末，公司应收账款账面价值为52055.03万元，期初为44310.83万元，同比增长17.48%，前五名客户应收账款合计占比28.35%，其中对Sudarshan Switzerland HLD1 AG的单项全额计提坏账的应收款项达764.18万元，下游客户回款不确定性有所上升，需警惕坏账计提进一步侵蚀利润的风险。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 52055.03 | 44310.83 | +17.48% |
应收票据隐含追索敞口
截至报告期末，公司应收票据余额为39163.52万元，期初为36351.91万元，同比增长7.73%，其中期末已背书或贴现未终止确认的应收票据金额达33501.11万元，该部分票据附带追索权，若后续承兑方出现兑付问题，公司将面临连带偿付的潜在风险。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值 | 39163.52 | 36351.91 | +7.73% |
加权平均ROE小幅改善
报告期内加权平均净资产收益率为4.60%，上年同期为4.17%，同比提升0.43个百分点，资产盈利效率有所改善，扣非加权平均净资产收益率为4.37%，较上年同期提升0.36个百分点，主业对应的净资产盈利效率同步抬升。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.60% | 4.17% | +0.43pct |
存货规模保持稳定无积压
截至报告期末，公司存货账面价值为55290.51万元，期初为55783.87万元，同比微降0.88%，整体库存水平维持平稳区间，未出现明显库存积压迹象，存货跌价减值风险处于可控范围。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 55290.51 | 55783.87 | -0.88% |
销售费用小幅收缩
2026年上半年销售费用发生额为1179.97万元，上年同期为1218.02万元，同比下降3.12%，销售端费用投入基本持平，职工薪酬及社保为销售费用第一大支出项，占比超50%，整体销售端投入未出现大幅异动。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1179.97 | 1218.02 | -3.12% |
管理费用小幅增长
报告期内管理费用发生额为4970.66万元，上年同期为4663.15万元，同比增长6.59%，增长主要来自业务费用增加，职工薪酬及社保占管理费用比重超40%，管理端支出处于合理扩张区间。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4970.66 | 4663.15 | +6.59% |
财务费用由负转正冲击盈利
2026年上半年财务费用发生额为894.95万元，上年同期为-396.43万元，同比大幅增长，由收益转为支出，核心驱动因素为汇兑损失大幅增加，报告期内汇兑损失达725.88万元，远超上年同期的汇兑收益467.99万元，汇率波动已成为影响公司当期盈利的重要变量，后续若汇率持续大幅震荡，将进一步挤压利润空间。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 894.95 | -396.43 | 由负转正 |
研发费用小幅调整下降
报告期内研发费用发生额为4564.13万元，上年同期为4841.46万元，同比下降5.73%，主要系研发项目调整所致，公司当期重点推进永固黄系列产品安全环保性能提升、纳米级高性能有机颜料紫238等10余项新研发项目，研发投入节奏随项目排布动态调整。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 4564.13 | 4841.46 | -5.73% |
经营活动现金流大幅改善
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为13003.71万元，上年同期为7352.61万元，同比大幅增长76.86%，主要系承兑到期托收量增加所致，经营回款能力显著改善，盈利质量大幅提升，主业造血能力明显增强。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 13003.71 | 7352.61 | +76.86% |
投资活动现金流出大幅收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-2999.59万元，上年同期为-26319.99万元，同比大幅改善，主要系银行理财投资规模减少所致，当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅3010.66万元，投资端支出明显收缩，公司阶段性放缓了对外投资扩张节奏。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -2999.59 | -26319.99 | 流出大幅收窄 |
筹资活动净流出规模收窄
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-10031.41万元，上年同期为-11308.12万元，同比净流出规模减少11.29%，主要系当期银行还款金额较上年同期减少所致，整体筹资端偿债压力有所缓解，现金流结构进一步优化。
| 指标 | 2026年1-6月（万元） | 2025年1-6月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -10031.41 | -11308.12 | 净流出减少11.29% |
整体来看，百合花2026年上半年经营基本面保持稳健，经营现金流大幅改善是核心亮点，但汇兑损失大幅推高财务费用、应收账款规模上升等风险点值得投资者重点关注，叠加有机颜料行业竞争加剧、原材料价格波动、下游需求周期性波动等行业共性风险，投资者需理性评估公司后续盈利稳定性。
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