核心业绩分化态势

报告期内公司核心经营数据呈现出营收增长但利润大幅跳水的分化态势，两大变动幅度最高的指标分别为归母净利润同比大降87.38%，财务费用同比暴增440.59%，业绩波动远超市场预期。

营收保持双板块增长

2026年上半年公司实现营业收入101312.17万元，同比2025年同期的87238.99万元增长16.13%。分板块来看，智慧供应链板块实现收入89955.42万元，同比增长15.36%；半导体装备及物流自动化板块实现收入11356.75万元，同比增长22.64%，半导体业务增速高于整体营收增速。

归母净利润大幅跳水

报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润1643.40万元，较上年同期的13017.62万元大幅下降87.38%，净利润规模仅为上年同期的12.62%。业绩大幅下滑主要受两大非经营性因素拖累：本期汇兑损失达5644.24万元，去年同期仅为620.62万元，汇兑损失净增加5023.62万元；同时本期交易性金融资产公允价值变动损失达10074.41万元，直接侵蚀了大量利润空间。

扣非净利润小幅回落

报告期内公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8396.59万元，上年同期为11143.80万元，同比下降24.65%。扣非净利润降幅远小于归母净利润，反映出剔除金融资产投资损失、大额汇兑损失等非经常性因素后，公司主营业务仍保持一定韧性。

基本每股收益大幅下滑

2026年上半年公司基本每股收益为0.0512元/股，上年同期为0.4040元/股，同比大幅下降87.33%。受2026年6月完成每10股转增4股的权益分派影响，公司总股本从2.31亿股增至3.22亿股，股本摊薄进一步放大了每股收益的下滑幅度。

扣非每股收益同步下行

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2618元/股，上年同期对应数值为0.3453元/股，同比下降24.18%，变动趋势与扣非净利润保持一致。

加权平均净资产收益率骤降

2026年上半年公司加权平均净资产收益率仅为0.51%，上年同期为4.28%，同比下滑3.77个百分点。该指标大幅走低意味着公司净资产的盈利效率出现断崖式下降，股东权益回报水平较上年同期大幅缩水。

应收账款增速高于营收

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为66890.38万元，期初为56756.12万元，同比增长17.86%，增速略高于营收增速。前五大客户应收账款合计占比达76.01%，客户集中度较高，若下游核心客户经营出现波动，可能引发大额坏账风险。

应收票据规模快速扩张

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为820.72万元，期初为234.77万元，同比大幅增长249.58%。其中银行承兑票据791.68万元，商业承兑票据29.04万元，应收票据规模快速扩张需警惕下游客户票据兑付能力不足带来的潜在风险。

存货规模大幅攀升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为5364.00万元，期初为3160.53万元，同比增长69.71%。存货大幅增加主要系销售订单增长，公司加大生产备货力度所致，存货规模快速上升可能占用较多营运资金，同时需关注半导体装备等产品迭代带来的存货跌价风险。

销售费用小幅缩减

2026年上半年公司销售费用发生额为2082.86万元，上年同期为2271.36万元，同比下降8.30%。销售费用小幅下降主要系业务招待费、其他费用等项目缩减所致，职工薪酬支出基本保持稳定，整体销售端投入未出现大幅扩张。

管理费用微降 股份支付大增

报告期内公司管理费用发生额为5256.69万元，上年同期为5412.04万元，同比小幅下降2.87%。职工薪酬、折旧摊销等刚性支出略有缩减，股份支付费用从上年的103.30万元增至423.09万元，成为管理费用中增长最为显著的项目。

财务费用由负转正暴增

报告期内公司财务费用发生额为4201.44万元，上年同期为-1233.58万元，同比暴增440.59%，是所有费用项目中变动幅度最大的一项。财务费用由负转正且规模大幅扩张，核心原因是本期汇兑净损失达5644.24万元，上年同期仅为620.62万元，人民币汇率双向大幅波动给公司跨境业务带来了显著的财务冲击。

研发投入持续加码

2026年上半年公司研发费用发生额为2658.87万元，上年同期为2272.22万元，同比增长17.02%。研发投入增长主要系职工薪酬、折旧与摊销费用增加，公司持续加大半导体AMHS核心产品、智能物流装备等领域的研发力度，为长期技术竞争力布局。

经营现金流表现亮眼

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为25755.08万元，上年同期为18477.39万元，同比增长39.39%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，经营端现金流表现显著优于利润表表现，主营业务造血能力保持稳健。

投资现金流净流出扩大

2026年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-33817.44万元，上年同期为-25575.24万元，净流出规模同比扩大32.23%，主要系公司本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增加，深圳光明智慧仓、重庆先导产线、泰国智能制造基地等项目持续投入，资本开支力度加大。

筹资现金流大幅收缩

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为2049.43万元，上年同期为6031.38万元，同比下降66.02%，主要系本期公司实施2025年度利润分配，大额现金股利支付导致筹资端现金净流入规模大幅缩减。

多重风险提示

公司跨境业务占比较高，2026年上半年汇兑损失同比暴增超8倍，若后续人民币汇率继续大幅双向波动，将持续对公司利润造成冲击。本期交易性金融资产公允价值变动损失超1亿元，直接导致归母净利润大幅下滑，公司权益类投资的波动已对业绩稳定性形成显著扰动。公司核心服务的半导体、消费电子等行业需求波动较大，若下游客户资本开支收缩，可能导致物流及自动化装备订单不及预期。同时公司多个在建项目持续投入，投资现金流持续大额净流出，若项目落地进度不及预期，可能拖累整体盈利水平。投资者需高度关注上述风险点，审慎评估公司当前业绩波动背后的潜在影响。

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