蜜雪集团上半年净利同比下滑。

8月27日午间，蜜雪集团（02097.HK）发布2026年上半年业绩公告，今年上半年实现营收152.16亿元，同比增长2.3%；期内利润23.19亿元，同比下滑14.7%；毛利率同比减少1.2个百分点至30.4%。

其他收入及收益净额方面，财报显示，该数据同比减少19.6%至1.275亿元，主要是由于外币存款的汇兑损失增加，部分被政府补助及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的公允价值变动增加所抵销。

现制茶饮企业蜜雪集团于2025年3月3日在香港交易所上市，主要提供单价约6元的平价现制果饮、茶饮、冰淇淋、咖啡和现打鲜啤等产品。旗下蜜雪冰城品牌核心产品定价在2元至8元。现磨咖啡品牌幸运咖于2017年推出，核心产品定价在2元至10元。2025年完成对现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”的战略并购，该品牌定价在每500mL约6元至11元。

在门店运营方面，截至今年上半年底，蜜雪集团在全球17个国家门店网络达6.4万家，据计算同比增超两成，净增超万店。据记者此前计算，2025年集团全球门店数量同比增近三成，2024年门店数量增速超两成。

截至今年上半年底，蜜雪集团在中国内地门店数量为5.96万家，据计算同比净增1.13万家，同比增23.5%。中国内地三线及以下城市门店占比进一步提升至58%。

出海方面，财报显示，蜜雪在中国内地以外门店数量为4347家，据计算净减少355家，同比下滑7.5%。

财报显示，今年上半年和去年上半年关闭的加盟门店数量分别为1289家及1187家。随着门店规模扩张，加盟商数量实现增长，同比增超27%至2.9775万名。

截至上半年底，蜜雪集团已在全国建成六大生产基地、31个仓库，配送网络覆盖33个省级行政区，超过300个地级市，在9个国家建立本地化的仓储体系和配送网络，马来西亚及越南市场的部分门店已实现冷链物流覆盖。

在提升运营效率方面，财报指出，自2024年10月起有序推进智能出液机在蜜雪冰城门店的测试及推广，截至今年上半年底，智能出液机已覆盖超1.8万家蜜雪冰城门店，其规模化推广将进一步提升门店运营效率和产品标准化水平，并降低食品安全风险。

展望未来，财报提及，蜜雪集团在中国市场，将持续提升门店经营质量并稳步拓展门店网络。蜜雪冰城品牌进一步布局空白市场并深耕现有市场；幸运咖品牌将着力增强产品力与品牌力并完善门店网络布局；鲜啤福鹿家品牌将进一步完善供应链体系、优化门店运营，并稳步推进全国化门店网络建设。

在海外市场，财报提及，蜜雪集团将深耕东南亚市场并持续渗透中亚及美洲等新市场，在稳步提升门店经营质量的基础上，继续扩大当地的加盟门店网络。同时，也计划适时开拓其他市场，以全局视角制定并动态调整市场拓展策略，同时也将稳步推进海外供应链本地化建设。

“蜜雪2026年的经营重点已从激进扩店转向产品升级、冷链投入、数字化升级与单店效率提升，这会对利润率形成一定压力。公司今年的策略重点并非继续用高开店增速换增长，而是转向单店经营质量修复。”据华兴证券6月中旬发布的研报显示，结合近期订单情况，预计蜜雪主品牌4至5月同店表现偏弱，4月同店约同比下滑低单位数，5月同比下滑高单位数，今年二季度同店整体降幅约10%。对于下滑原因，上述研报指出，蜜雪今年同店压力主要因为2025年补贴红利透支后的同比回吐。在2025年的平台外卖补贴中，蜜雪是受益最明显的品牌之一，因其产品价格带集中于5至10元，使用优惠券后消费者实付金额极低，因此订单弹性最大。而2026年的压力主要集中在二三季度，正对应去年补贴拉动最强的时间段。这意味着今年4至5月同店转负的本质是高基数压制了同比，而不是品牌竞争力在一个季度内突然塌陷。

27日午后，蜜雪集团（2097.HK）受业绩影响一度跌超11%。