景顺长城品质成长混合：持仓股息率近5% 低估值安全垫凸显配置价值
核心财务数据出炉
2026年上半年，景顺长城品质成长混合两类份额的收益与规模数据清晰呈现：A类本期已实现收益5125.05万元，本期利润-9247.62万元；C类本期已实现收益15.87万元，本期利润-31.58万元。截至2026年6月末，两类份额合计期末净资产达4.84亿元。
| 指标类别 | 景顺长城品质成长混合A | 景顺长城品质成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 5125.05 | 15.87 |
| 本期利润（万元） | -9247.62 | -31.58 |
| 期末资产净值（万元） | 48249.51 | 137.79 |
| 期末可供分配利润（万元） | 3435.41 | 3.84 |
多区间净值表现对比
从不同时间维度的净值表现来看，2026年上半年A类份额净值增长率为-16.12%，同期业绩比较基准收益率为3.85%；拉长至1年维度，A类净值增长率为-8.86%，自基金合同生效至今，A类份额累计净值增长率达7.66%。
| 时间区间 | A类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去6个月 | -16.12% | 3.85% | -19.97% |
| 过去1年 | -8.86% | 17.62% | -26.48% |
| 自成立以来 | 7.66% | 24.78% | -17.12% |
报告期投资运作回顾
2026年一季度国内经济实现开门红，顺周期品种表现亮眼，二季度经济增速放缓后市场风格极度分化，AI产业链板块行情持续走强，非AI板块普遍回调。该基金始终坚持低波动核心投资框架，重点配置资产负债表健康、现金流创造能力强、估值处于低位的标的，对高景气高估值的AI产业链标的配置比例极低，因此在5、6月出现阶段性净值回撤。
持仓安全边际充足
报告期内基金虽阶段性跑输业绩比较基准，但当前组合的基本面安全垫优势凸显：持仓标的加权平均PB小于1.3，平均股息率接近5%，是长期国债收益率的2倍以上，企业有形资产回报率普遍超过15%，组合的长期防御属性与配置价值突出。
后市行情走势展望
基金管理人判断市场单边行情难以持续，具备扎实基本面支撑的低估值品种后续估值修复确定性较强。当前房地产市场房价跌幅收窄，部分城市二手房挂牌量下降、成交量保持韧性，居民家庭资产负债表压力逐步缓解，内需后续修复的确定性较高，对当前持仓组合的后续表现抱有充足信心。
基金费用同比明显下降
2026年上半年基金管理费与托管费均较2025年同期出现两成以上的降幅，其中当期发生的基金应支付管理费为411.43万元，较2025年同期下降22.44%；当期发生的基金应支付托管费为68.57万元，较2025年同期下降22.44%。
| 费用类型 | 2026年上半年金额（万元） | 2025年上半年金额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 411.43 | 530.47 |
| 基金托管费 | 68.57 | 88.41 |
交易费用收支清晰
报告期末基金应付交易费用余额为11.59万元，全部为交易所市场交易费用。报告期内累计发生交易费用50.37万元，所有支出均对应股票交易相关环节，无其他非必要交易成本支出。
股票投资收益全部来自价差
2026年上半年基金股票投资收益合计4454.75万元，全部来自买卖股票差价收入。当期基金卖出股票成交总额3.02亿元，扣除卖出股票成本2.57亿元及对应交易费用后，实现买卖股票差价收入4454.75万元。
关联方交易零发生
本报告期内，基金未通过任何关联方交易单元开展股票、权证类交易，也未产生任何应支付给关联方的交易佣金，交易环节独立性得到充分保障。
全部持仓标的明细
截至2026年6月末，基金全部股票投资公允价值达4.43亿元，占基金资产净值比例91.60%，其中港股通标的股票公允价值1.996亿元，占基金资产净值比例41.25%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例51.43%，集中布局消费、地产等低估值高股息赛道。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中炬高新 | 4128.95 | 8.53% |
| 2 | 颐海国际 | 3804.59 | 7.86% |
| 3 | 欧普照明 | 3479.62 | 7.19% |
| 4 | 李宁 | 3139.37 | 6.49% |
| 5 | 洋河股份 | 2688.81 | 5.56% |
| 6 | 中国飞鹤 | 2677.32 | 5.53% |
| 7 | 龙湖集团 | 2498.28 | 5.16% |
| 8 | 敏华控股 | 1998.10 | 4.13% |
| 9 | 晨光股份 | 1660.96 | 3.43% |
| 10 | 华帝股份 | 1573.05 | 3.25% |
持有人结构分布情况
截至2026年6月末，基金总持有人户数达15631户，户均持有基金份额2.88万份。整体持有人结构中个人投资者占比87.53%，机构投资者占比12.47%，过去一年盈利投资者数量占比为35.80%。
| 份额类别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 个人投资者占比 | 机构投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 15527 | 28862.05 | 87.65% | 12.35% |
| C类 | 104 | 12879.55 | 47.52% | 52.48% |
| 合计 | 15631 | 28755.71 | 87.53% | 12.47% |
从业人员持有比例可观
截至报告期末，基金管理人所有从业人员合计持有本基金174.34万份，占基金总份额比例0.3879%。其中本基金基金经理个人持有A类份额超过100万份，与基金持有人的利益实现深度绑定。
上半年份额规模变动
2026年上半年，A类基金总申购份额829.19万份，总赎回份额1.64亿份，期末份额4.48亿份；C类基金总申购份额87.87万份，总赎回份额137.06万份，期末份额133.95万份。基金净资产合计从期初7.77亿元降至期末4.84亿元。
| 项目 | A类份额（万份） | C类份额（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 60369.15 | 183.14 |
| 本期申购 | 829.19 | 87.87 |
| 本期赎回 | 16384.24 | 137.06 |
| 期末份额 | 44814.10 | 133.95 |
券商交易单元使用情况
报告期内基金共租用39个证券公司交易单元，国海证券、国金证券、国信证券位列股票交易金额前三，三家合计占当期股票成交总额比例47.08%，对应支付佣金占总佣金比例同样为47.08%，交易分布集中度较高。
| 券商名称 | 股票成交金额（万元） | 占总成交比例 | 支付佣金（万元） |
|---|---|---|---|
| 国海证券 | 9419.92 | 22.12% | 4.29 |
| 国金证券 | 5680.19 | 13.34% | 2.58 |
| 国信证券 | 4949.13 | 11.62% | 2.25 |
| 摩根大通证券 | 3569.79 | 8.38% | 1.62 |
| 长江证券 | 3135.16 | 7.36% | 1.43 |
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