8月28日消息，近期创金合信尊泰纯债债券A披露2026年上半年报，基金规模4.79亿元，比2026年第一季度增加639.45%。基金经理孙霄宇最新投资观点同步出炉。

孙霄宇表示，后续经济运行将延续转型期的结构分化特征，政策端以存量措施落地为主，债市博弈复杂度提升，需警惕估值低位后的变盘风险。 宏观经济： 二季度经济总量偏弱，外部冲击、财政发债及支出节奏偏慢等扰动因素均不具备持续性，经济整体仍处于合理运行区间，结构分化符合转型阶段的典型特征，后续政策端将以存量政策加速落地为核心导向，降准降息的落地概率相对偏小。 资本市场： 央行明确表态将增加隔夜回购操作频率以降低银行负债成本，同时自5月底起持续引导过度宽松的流动性向政策利率水平回归，三季度政府债净供给压力、财政支出节奏加快、机构配置行为变化等多重因素叠加，将显著提升债券市场的博弈复杂度，8月市场供需格局将从缺口状态逐步转向均衡。 投资方向： 当前除超长债品种外，其余债券期限的赔率均处于较低水平，后续将密切跟踪市场供需变化，谨慎把握配置节奏，避免在估值低位阶段盲目追高。 风险提示： 随着超长债这一最后估值洼地被抹平、全市场债券利差普遍压缩至低位，债券市场积累的变盘风险将明显抬升，需警惕利率快速上行带来的组合净值波动。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.42%

数据显示，截至2026年上半年末，创金合信尊泰纯债债券A净值为1.01元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.49%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑输基准0.42%。

孙霄宇自2024年4月10日担任创金合信尊泰纯债债券A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报4.26%。

资料显示，王淦，英国约克大学硕士，2012年6月加入南华期货股份有限公司任研究所固定收益研究员，2014年7月加入万联证券股份有限公司任固定收益总部债券研究负责人、利率投资经理，2015年10月加入联储证券股份有限公司历任固定收益部投资经理、投研负责人、部门副总经理、部门总经理，2024年2月加入创金合信基金管理有限公司，现任利率与衍生投资部总监助理，2026年4月10日起担任创金合信尊泰纯债债券型证券投资基金基金经理。 谢创，西南财经大学硕士，2015年7月加入创金合信基金管理有限公司，曾任交易部交易员、固定收益部基金经理助理、固定收益部总监助理，现任固收投资部负责人，2026年1月17日起担任创金合信尊泰纯债债券型证券投资基金基金经理。 孙霄宇，德国耶拿大学硕士，2013年4月加入宁波银行任金融市场部代客交易员，2014年4月加入中银国际期货有限责任公司任研究部相关岗位，2024年4月10日起担任创金合信尊泰纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，创金合信尊泰纯债A规模大幅增长的背景下，基金团队基于当前经济转型分化、债市博弈复杂度抬升的判断，给出了偏谨慎的配置思路。该基金中长期业绩跑赢基准的特征突出，但近阶段表现不及基准，后续投资者可重点跟踪其在债市估值低位阶段的配置操作，警惕利率上行带来的净值波动风险。

附公告原文节选：

国内经济在一季度实现5%的开门红,尤其1-2 月经济数据整体超预期,但二季度经济 动能有所放缓,内需条线全面转弱,社零增速转负､地产､基建投资均明显走弱,仅出口 链条在AI 高景气下维持高增长,带动工业生产和制造业投资保持相对韧性,二季度整体 GDP 增速或回落至全年目标区间下沿｡经济结构K 型分化明显,外需一枝独秀,内需多数疲

创金合信尊泰纯债债券型证券投资基金2026 年中期报告

软｡油价飙升引发的输入性通胀带动PPI 冲高,二季度高点已现,整体冲击或较为可控｡ 财政节奏明显偏慢,货币被动宽松,资金利率一度下行至1.2%低位｡央行开始持续回笼资 金,有意平衡过度宽松的流动性,资金利率朝政策利率收敛｡债市方面,春节前演绎配置 与超跌修复行情,存贷差催生配债压力､资金宽松､悲观预期差､风偏下降等利多共振, 利率修复到较低敏感位置｡节后利多因素退化,“沪七条”带动市场止盈,以及美伊战争 黑天鹅事件,市场交易油价上涨带来的输入性通胀因素,叠加超长期特别国债承接能力的 担忧,三十年利率明显上行｡4 月理财进入旺季,供需错配催生水牛行情,配置焦虑推动 中短利率下行,曲线极致陡峭化｡在4 月油价高位回落以及特别国债发行计划两大利空落 地之际,市场抢跑超长债,极致陡峭的曲线迎来再平衡｡但5-6 月随着央行持续回笼长钱､ 加大对资金面掌控后,债市有所调整,尽管一度引发理财预防式赎回,但整体幅度可控｡ 产品主要配置短久期信用债,同时有部分国债期货空单对冲长期物价回升的风险｡

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