本报（chinatimes.net.cn）记者林佳茹 北京报道

“最近咨询和开通积存金的客户数量明显回暖，小额定投、分批补仓的普通投资者增多。”北京某股份行工作人员对《华夏时报》记者表示。

8月下旬，国际金价冲高后震荡回调，截至28日伦敦现货黄金报4576.52美元/盎司，国内主流银行积存金报价维持在990-1006元/克区间，始终围绕千元关口波动。伴随行情回暖，攒金热度持续升温，多家银行密集推出限时减免、克减优惠，将交易时长延长至凌晨，由此降低投资门槛。

但记者调查发现，千元金价背后投资者盈亏分化显著：部分工薪群体以闲钱分批定投，将黄金作为家庭保值储备；也有投资者轻信看涨言论加杠杆重仓，最终背负巨额亏损。黄金储蓄与投机的认知边界模糊，成为普通投资者踩坑的诱因。

积存金赛道竞争升温

进入8月下旬，受金价震荡上行带动，居民参与黄金投资意愿抬升，多家银行顺势集中发力积存金业务，通过各类优惠活动抢夺客户。

8月27日，工商银行四川分行推出积存金专项推广活动，主打“1克起步攒真金”：新客首次通过手机银行购买积存金，可参与8.8元至12.8元不等的微信立减抽奖；开通定投的新客户次月起每月可领取20元微信立减金，最多可领3次；同时将原本千分之五的交易手续费全额减免，所有优惠截止至今年12月31日。

8月22日，中国银行多家分行同步启动下半年积存金“让利酬宾”活动，围绕主题日、大额购买、客户层级推出分档克减优惠，其中单笔购买1000万元及以上的高净值客户，每克减免金额达4元，力度远超常规1元/克的标准。中信百信银行也在月初打出“招募首批黄金体验官”口号，为符合条件的用户提供专属点差优惠。

除费率让利外，交易时长也成为银行竞争的核心发力点，目前已有多家银行将积存金交易时间延长至夜间，最晚至次日凌晨2时30分，覆盖海外黄金市场核心交易时段，匹配投资者夜间交易需求。

金价行情的变化，是这一轮银行集中营销的底层逻辑。南开大学金融学教授田利辉在接受《华夏时报》记者采访时表示，“本轮金价持续上涨源于美债收益高企、加息预期缓和和央行持续购金三驾马车。”美国30年期美债收益率高位徘徊，7月多项经济数据走弱，市场降息预期升温；叠加全球央行持续增持黄金，二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，中国央行连续21个月增持，多重因素推动金价自4040美元附近拉升至4700美元。

行情并非单边向好，8月25日金价冲高后快速跳水回落，市场不确定性凸显。田利辉分析，金价后续将呈现多情景分化：基准情景下在4000‑4600美元区间宽幅震荡；乐观情形下有望冲击5000美元上方；若通胀反弹倒逼美联储重启加息，则存在下探至3800美元的可能，美元走强、加息超预期等因素都将压制金价表现。

银行不断降低投资门槛吸引散户入场，但金价本身的宽幅波动，也将风险直接传导至普通投资者身上。

专家警示黄金非稳赚标的

与银行端高涨的营销热度形成反差的是，市场上投资者的收益感受却大相径庭。

一类是以闲钱分批布局的稳健型投资者，将黄金作为家庭长期资产配置。北京市民陈女士便是典型代表，此前金价回落至800多元/克区间时，她以每次2000元的节奏依托工资结余分批补仓，行情下行阶段陆续买入实物黄金，并在低位附近加仓积存金。截至目前，她累计持有黄金88.8克，整体持仓成本约1000元/克。投资过程中她曾在1150元/克附近卖出部分仓位获利800元，也曾遭遇最高8000余元的账面浮亏，但始终坚持闲钱投资原则，未恐慌割肉。“配置黄金和买自住房逻辑相似，看重长期持有价值，不必为短期涨跌过度内耗。”陈女士对《华夏时报》记者表示，这些黄金既可作为家庭应急储备，未来也可留给子女。

另一类投资者则因激进操作遭遇巨额亏损。一名拥有经济学背景、从事财务工作的宝妈投资者，自去年10月入局积存金交易，最终账面亏损7万元，叠加网贷利息后实际总亏损达8万元，不仅耗尽5万元个人积蓄，还背负3万余元网贷债务。据其回忆，入局初期盈利1万元让她心态失衡，通过网贷借入十余万元在1200元、1180元等多个高位重仓买入，受网络“黄金不会再回到三位数低价”言论影响，金价下行时选择硬扛持仓。直至8月初网贷集中到期，资金链承压的她被迫以886元/克的低位全部卖出，而清仓次日金价便开启反弹。“普通人输不起，千万不能贷款做黄金投资。”她坦言，此次投资为自身的认知短板交上了昂贵“学费”。

前述股份行工作人员对《华夏时报》记者表示，近一年此类杠杆炒金亏损案例并不鲜见，真正大额亏损的基本都是借钱投资、逆势扛单的投资者，而坚持闲钱定投的客户大多能平稳度过震荡周期。

记者注意到，社交平台上充斥着大量碎片化黄金行情解读，部分账号刻意渲染黄金保值神话，放大收益、淡化波动风险，导致很多普通投资者混淆黄金储蓄与投机的边界，简单将买黄金等同于存钱，忽视金价大幅波动带来的本金损失风险。部分银行工作人员也向记者透露，市场热度抬升之后，咨询黄金投资的散户明显增多，其中不少人分不清配置与投机，对金价下行风险缺乏心理准备。

“‘买黄金等于存钱’是一种危险的认知偏差。”田利辉指出，黄金本身不产生利息、股息，收益完全依靠价格涨跌，把黄金等同于生息资产，实则是将投机当成储蓄。他建议普通投资者恪守三条投资纪律：一是远离杠杆，优先选择积存金、实物黄金、黄金ETF等无杠杆品种，多家银行叫停杠杆贵金属业务，正是对散户的风险保护；二是以定期小额定投平滑波动，拒绝一次性重仓抄底；三是严守仓位红线，黄金占家庭资产比重建议控制在10%以内。

“黄金是用来压舱的，不是用来赌博的。”田利辉强调，普通投资者应当摒弃短线博弈心态，回归黄金长期资产配置的定位。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟