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8月29日，星华新材发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为5.25亿元，同比增长35.3%；归母净利润为6745.17万元，同比下降16.12%；扣非归母净利润为6471.35万元，同比下降18.78%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星华新材2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.25亿元，同比增长35.3%；净利润为7016.12万元，同比下降12.75%；经营活动净现金流为9432.75万元，同比增长9.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为61.8%，20.48%，-16.12%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为66.09%，21.44%，-18.78%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.3%，净利润同比下降12.75%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.3%，销售费用同比变动93.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长69.88%，营业收入同比增长35.3%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长55.6%，营业成本同比增长43.28%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长55.6%，营业收入同比增长35.3%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.43%，同比下降10.83%；净利率为13.36%，同比下降35.51%；净资产收益率（加权）为5.66%，同比下降14.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.43%，同比大幅下降10.83%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为31.18%、35.25%、31.43%，同比变动分别为17.98%、13.07%、-10.83%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.36%，同比大幅下降35.51%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.66%，同比下降14.76%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.49%，同比增长15.03%；流动比率为1.98，速动比率为1.68；总债务为5.51亿元，其中短期债务为4.42亿元，短期债务占总债务比为80.11%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动33.36%，资产负债率增长至42.49%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.27、2.26、2.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为1402.31%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.18%、0.2%、2.29%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1402.31%，营业成本同比增长43.28%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为609.6万元，较期初变动率为258.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.11%、0.4%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为15187.02%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.88，同比增长10.42%；存货周转率为1.87，同比增长7.94%；总资产周转率为0.28，同比增长32.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.02%、7.92%、11.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长170.96%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为185.3万元，较期初增长57.05%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长52.32%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长93.85%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.22%、3.45%、4.94%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长58.66%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长58.66%，营业收入同比增长35.3%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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