Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，美的集团发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2600.42亿元，同比增长3.55%；归母净利润为264.46亿元，同比增长1.66%；扣非归母净利润为195.95亿元，同比下降25.31%；基本每股收益3.52元/股。

公司自2013年9月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1663.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美的集团2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2600.42亿元，同比增长3.55%；净利润为265.83亿元，同比下降0.24%；经营活动净现金流为375.52亿元，同比增长0.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为2600.4亿元，同比增长3.55%，去年同期增速为15.58%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.55%，净利润同比下降0.24%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长53.16%，营业收入同比增长3.55%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.19%、21.07%、23.82%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.26%，同比下降1.42%；净利率为10.22%，同比下降3.66%；净资产收益率（加权）为11.33%，同比增长0.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.09%、25.62%、25.26%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.89%，同比增长1.32%；流动比率为1.15，速动比率为1；总债务为1225.36亿元，其中短期债务为1004.53亿元，短期债务占总债务比为81.98%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为41.2亿元，较期初变动率为37.94%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.94%，营业成本同比增长4.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.61%、0.69%、0.74%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为475.2亿元，较期初变动率为75.21%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.08，同比下降10.3%；存货周转率为3.24，同比下降2.06%；总资产周转率为0.42，同比增长2.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.66，5.66，5.08，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.61，3.31，3.24，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.89、6.48、5.87，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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