昱能科技是国内分布式光伏组件级电力电子设备领域的核心厂商，以微逆产品为核心，拥有全链条技术研发优势，2010年3月24日成立，2022年6月8日登陆上海证券交易所，注册及办公地址均位于浙江省。

公司主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，覆盖小盘均衡、小盘、储能等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润行业第九
2026年上半年，公司实现营业收入3亿元，在10家同行业可比企业中排名第10，行业第一名阳光电源营收达309.12亿元，第二名德业股份营收为106.41亿元，当期行业平均营收为62.89亿元，行业中位数为30.06亿元；同期实现净利润-1.38亿元，在10家同行业可比企业中排名第9，行业第一名阳光电源净利润达51.59亿元，第二名德业股份净利润为27.16亿元，当期行业平均净利润为8.48亿元，行业中位数为1.54亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为25.29%，较去年同期的22.59%小幅提升，低于行业平均52.66%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为39.42%，较去年同期的27.30%明显提升，高于行业平均30.40%。

董事长凌志敏薪酬187.13万元，同比减少21.81万元
公司控股股东、实际控制人为凌志敏、罗宇浩。凌志敏为美国国籍，拥有美国永久居留权，1961年1月出生，比利时鲁汶天主教大学微电子专业博士研究生学历，1989年10月至1990年10月在美国加州大学伯克利分校做博士后研究；1990年10月至1995年11月任美国AMD公司资深主任工程师；1995年12月至2007年6月任美国Xilinx公司资深总监；2007年7月至2009年7月任美国Solaria公司资深副总裁；2010年3月至2012年12月担任公司董事兼总经理，2013年1月至今担任公司董事长兼总经理，2025年领取薪酬187.13万元，2024年薪酬为208.94万元。

A股股东户数较上期减少11.01%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.3万户，较上期减少11.01%；同期户均持有流通A股数量为1.2万股，较上期增加12.38%。截至2026年3月31日，昱能科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

长江证券指出，公司2025年处于并网到储能的转型阵痛期，业绩阶段性承压，2026年随着全球储能市场高增，叠加自身业务转型持续推进，业务结构有望优化，以微逆为核心，微光储、户储、工商储带来增量，助力公司走出经营拐点，公司在手现金充足为转型提供支撑，维持买入评级：

• 2025年微逆及能源通信器销量57万台，同比下降41%，关断器收入1.5亿元，主要销往北美市场
• 2025年工商储收入3亿元，户储收入0.5亿元同比增长55%
• 2026Q1末公司货币资金+交易性金融资产达18亿元，在手现金充足

东吴证券指出，公司储能业务持续高增有望推动业绩增长，维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.5亿元、2.2亿元、3.3亿元：

• 2026年微逆全年出货有望同比增长30%以上，Q2需求环比逐步改善
• 2026年海外工商储预计实现收入1-2亿元，国内工商储收入有望翻倍至5-6亿元，户储收入有望翻倍至1亿元以上
• 2026年智控关断器出货量稳中有增

图：昱能科技营收及增速

图：昱能科技净利润及增速

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