融发核电财报解读：筹资活动现金流增244.35%、扣非净利润大降68.44%
营业收入小幅增长
报告期内公司实现营业收入3.62亿元，较上年同期的3.38亿元同比增长7.15%。分板块来看，核电行业收入9945.41万元，同比下滑9.22%；其他专用设备行业收入2.52亿元，同比增长10.35%；新增其他类收入1061.95万元。海外业务实现爆发式增长，当期海外收入3774.74万元，较上年同期的217.51万元增幅达1635.47%。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 36190.45 | 33776.46 | 7.15% |
净利润亏损收窄
报告期内归属于上市公司股东的净利润为-2264.07万元，上年同期为-3070.31万元，亏损幅度同比收窄26.26%。非经常性损益合计贡献收益1037.76万元，主要来自非流动性资产处置损益1336.35万元，一定程度上对冲了主业的亏损压力。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -2264.07 | -3070.31 | 26.26% |
扣非净利润大幅下滑
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3301.83万元，上年同期为-1960.26万元，亏损幅度同比扩大68.44%，主业盈利能力出现明显弱化，需警惕核心经营层面的盈利压力持续放大。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -3301.83 | -1960.26 | -68.44% |
基本每股收益小幅改善
报告期内基本每股收益为-0.0109元/股，上年同期为-0.0148元/股，同比提升26.35%，与归母净利润亏损收窄的变动趋势保持一致。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0109 | -0.0148 | 26.35% |
扣非每股收益同步走弱
报告期内扣非每股收益为-0.0159元/股，上年同期为-0.0094元/股，随扣非净利润亏损扩大同步走弱，直观反映主业盈利端的承压态势。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益（元/股） | -0.0159 | -0.0094 | -69.15% |
应收账款规模明显抬升
截至报告期末，公司应收账款账面价值为4.48亿元，较上年末的3.54亿元增长26.42%。从账龄结构看，1年以内应收账款3.35亿元，占比36.24%，3年以上应收账款达4.39亿元，占比超47%，大额长期应收款的回款风险值得投资者重点关注。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 较上年末增减 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（万元） | 44752.21 | 35400.14 | 26.42% |
应收票据规模有所增长
截至报告期末，公司应收票据账面价值为2674.08万元，上年末为1986.10万元，同比增长34.64%，全部为商业承兑票据，已计提坏账准备143.37万元，整体坏账计提比例5.09%。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 较上年末增减 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 2674.08 | 1986.10 | 34.64% |
加权平均净资产收益率小幅回升
报告期内加权平均净资产收益率为-0.50%，上年同期为-0.66%，同比提升0.16个百分点，随归母亏损收窄小幅改善，但仍处于负值区间，净资产盈利效率尚未转正。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.50% | -0.66% | 0.16pct |
存货规模大幅上升
截至报告期末，公司存货账面价值为10.94亿元，较上年末的9.26亿元增长18.19%，占总资产比例达14.07%。其中在产品账面价值6.70亿元，占存货比重超60%，存货跌价准备余额1.48亿元，需警惕后续存货减值计提进一步侵蚀利润的风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 较上年末增减 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（万元） | 109430.41 | 92591.36 | 18.19% |
销售费用同比翻倍增长
报告期内销售费用发生额为1386.02万元，上年同期为668.99万元，同比大增107.18%，增长原因系公司当期销售活动大幅增加所致，其中职工薪酬费用757.11万元，较上年同期近乎翻倍。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1386.02 | 668.99 | 107.18% |
管理费用小幅增长
报告期内管理费用发生额为4293.43万元，上年同期为3796.97万元，同比增长13.07%，其中中介服务费793.81万元，较上年同期的344.45万元大幅增长，是管理费用抬升的主要驱动因素。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 4293.43 | 3796.97 | 13.07% |
财务费用明显上升
报告期内财务费用发生额为1193.86万元，上年同期为886.68万元，同比增长34.64%，增长原因系当期利息费用化增加所致，叠加汇兑损益379.95万元的额外支出，进一步推高了当期财务费用规模。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1193.86 | 886.68 | 34.64% |
研发费用平稳增长
报告期内研发费用发生额为1097.39万元，上年同期为1021.18万元，同比增长7.46%，全部为费用化支出，未进行资本化处理，研发投入整体保持平稳态势。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1097.39 | 1021.18 | 7.46% |
经营活动现金流亏损收窄
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-7874.12万元，上年同期为-16952.56万元，同比改善53.55%，主要原因是当期经营活动收到的现金同比大幅增加，销售商品提供劳务收到的现金从1.52亿元提升至2.65亿元，回款端明显回暖。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -7874.12 | -16952.56 | 53.55% |
投资活动现金流小幅下滑
报告期内投资活动产生的现金流量净额为6095.01万元，上年同期为7602.63万元，同比下降19.83%，当期处置子公司及其他营业单位收到现金1603.76万元，收到其他与投资活动有关的现金1.67亿元，整体仍保持正向流入状态。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | 6095.01 | 7602.63 | -19.83% |
筹资活动现金流大幅转正
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为13739.63万元，上年同期为-9518.45万元，同比增幅达244.35%，变动原因系当期筹资活动大幅增加，收到其他与筹资活动有关的现金2.47亿元，彻底扭转了上年同期筹资端大额净流出的局面。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 13739.63 | -9518.45 | 244.35% |
整体来看，融发核电当期收入小幅增长但主业扣非利润大幅恶化，期间费用全面抬升，叠加大额长账龄应收、高企的存货规模，投资者需警惕后续经营端的盈利波动风险，同时关注筹资端大额资金流入的后续使用效率与偿债压力变化。
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