8月31日消息，近期招商招兴3个月定开债发起式A披露2026年上半年报，基金规模12.56亿元，比2026年第一季度降低5.41%。基金经理欧阳倩蓉最新投资观点同步出炉。

欧阳倩蓉表示，后续宏观经济将延续弱复苏格局，债券市场整体具备配置价值，债券型基金可在严控风险的前提下把握收益空间。 宏观经济： 后续经济将延续外需偏强、内需偏弱的分化格局，高技术领域仍将对经济形成结构性支撑，整体基本面难现大幅走强的态势。 资本市场： 债券市场资金面宽松、基本面偏弱的支撑逻辑仍将延续，收益率曲线有望维持陡峭化运行，大幅上行的空间相对有限。 投资方向： 将继续严格遵循基金合同约定，在市场收益率波动过程中灵活调整仓位，顺应市场趋势优化债券资产配置结构，力争为组合获取稳健收益。 风险提示： 需警惕债券供给超预期增加、资金面边际收紧、宏观经济走势出现超预期变化等因素给债券市场带来的波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.36%

数据显示，截至2026年上半年末，招商招兴3个月定开债发起式A净值为1.13元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.85%，同期业绩比较基准收益率为2.21%，跑输基准0.36%。

欧阳倩蓉自2024年9月21日担任招商招兴3个月定开债发起式A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报5.57%。

资料显示，潘西里，拥有多年证券从业相关经验，历任多只债券型基金的基金经理，现于招商基金管理有限公司任职，管理招商招兴3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添锦1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添华纯债债券型证券投资基金等多只债券类基金产品。

整体来看，整体来看，该定开债基金当前基于弱复苏宏观判断锚定债券配置价值，后续将通过灵活调仓优化结构追求稳健收益。从历史业绩维度观察，该基金近1年实现超额收益，但中长期阶段收益未及业绩基准，投资者布局前需结合自身流动性需求，留意债券供给、资金面变动等潜在扰动因素，理性评估产品的风险收益匹配度。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年上半年,经济增速先企稳后有所放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构分 化加深的特征｡投资方面,1-6 月固定资产投资完成额累计同比下降5.7%,投资端呈现走弱 趋势,其中地产投资继续探底,1-6 月房地产开发投资累计同比下降18%,仍是总需求的主 要拖累;基建投资增速也边际放缓,1-6 月基础设施投资累计同比下降2.4%,显示地方政府 主导的实物工作量释放仍偏慢;制造业投资也同样回落,1-6 月制造业投资累计同比下降 1.2%,反映传统制造业扩产意愿偏弱,但高技术相关领域仍保持较强支撑｡消费方面,1-6 月社会消费品零售总额累计同比增长1.3%,上半年商品消费受汽车､家电和其他地产后周 期品类拖累,增长疲弱｡对外贸易方面,出口仍是上半年经济最亮眼的部分,1-6 月出口金 额累计同比增长17.6%,对工业生产和整体增长继续形成重要支撑｡

债券市场回顾:

2026 年上半年,国内债券市场收益率整体先上后下､中枢下移｡其中一季度走势为“先 上､后下､再震荡回升”｡年初10 年期国债收益率约在1.84%-1.85%,1 月受市场情绪不佳､ 股债跷跷板及债券供给前置等因素推升至1.90%附近;2 月资金面偏松带动回落至1.79%附 近;3 月供给提速与数据回暖使市场震荡偏弱,收于1.83%左右｡二季度转为“先下､后震 荡､再小幅回升”,中枢较一季度末明显下移｡4 月债券供给放量影响下曾升至1.81%-1.82%, 随后资金宽松带动下探至1.74%以下;5 月经历调整后修复至1.71%附近;6 月在供给扰动与 流动性呵护的博弈下窄幅震荡于1.70%-1.75%｡上半年主线是资金面宽松与基本面偏弱对冲 供给扰动,债券收益率曲线延续陡峭化｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡

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