时间： 2026-09-04 07：58：07

　　来源：华泰期货

　　作者： 薛钧元

　　粕类观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘豆粕2701合约3382元/吨，较前日变动+21元/吨，幅度+0.62%；菜粕2611合约2361元/吨，较前日变动+44元/吨，幅度+1.90%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3260元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-122，较前日变动-21；江苏地区豆粕现货3240元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M01-142，较前日变动-1；广东地区豆粕现货价格3260元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M01-122，较前日变动-11。福建地区菜粕现货价格2440元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM11+79，较前日变动-24。

　　巴西全国谷物出口商协会预计，2026年8月份巴西大豆出口量将达953万吨，低于一周前预估的1025万吨，较去年同期811万吨增长17.6%。预计1-8月巴西大豆出口量9415万吨。

　　市场分析

　　当前美豆作物优良率依旧处于近年低位，尽管ProFarmer田间调研结果尚可，但产区天气升水的预期并未完全消退，市场对美豆生长季的天气风险仍存有顾虑。另一方面，美豆出口需求表现持续向好，中方前期采购订单正在逐步兑现。叠加俄乌地缘冲突再度升级，或对部分港口物流发运形成干扰，进一步引发市场对全球农产品供应的担忧，多重因素共同助推美豆盘面抬升，并带动国内豆粕跟涨。

　　策略

　　谨慎偏多

　　风险

　　产区天气变化

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