超强厄尔尼诺炸场！下半年铝价或再次飙升
（来源：铝途）
据世界气象组织最新通报预警，厄尔尼诺将发展为超强级别，极端天气风险或将持续至2027年。厄尔尼诺是一种一种自然气候现象，指赤道中东太平洋海域海表温度持续偏高并引发大气环流异常的气候现象，致全球多地洪涝干旱灾害分化。据了解，本次厄尔尼诺预计 2026 年 11–12 月达峰。
那么和电解铝有什么关系？电解铝是 "电老虎 + 露天矿" 行业，— 吨铝综合电耗约 13,500 度，电力成本占总成本 30%–40%，原料端又高度集中于气候敏感区。
1、厄尔尼诺对云南电力的影响
理论上来讲，厄尔尼诺如是中部型，它通过改变大气环流，让给云南送水的季风变弱、雨季降水变少、水库蓄不满，枯水期（11月–次年4月）水电出力大降，考虑电网保民生优先，电解铝负荷压降20–40%、临时停槽。一旦水电缺口由火电补位 直接导致煤价/电价上行，直接传导到电解铝的供应。若为东部型厄尔尼诺，最终降水兑现偏多或为减产预期将被证伪。总之不管是什么天气，影响到了云南的水电发电才会真正影响到电力的供应从而传到消耗电力大户的电解铝生产。
2、厄尔尼诺对铝土矿的影响？
厄尔尼诺对铝土矿的影响在 "开采 + 物流"，全球铝土矿高度集中在气候敏感区（几内亚、澳洲），厄尔尼诺通过降水紊乱（旱涝急转）、高温干旱 / 极端天气、海运成本三路夹击，叠加几内亚出口管制与澳洲精炼厂关停等非气候因素，形成 "气候 + 政策 + 结构性" 三重共振，最终抬升氧化铝和电解铝的成本中枢。
结论：厄尔尼诺到底会不会影响到铝的供需，现在都是预测，云南因水电而减产最终由蓄水与用电的供需缺口触发，也就是说，不管厄尔尼诺是东部型还是中部型导致的雨水变少还是变多，主要还是要看云南区域9–10 月蓄水数据，这个时间的降水量，决定枯水期（11 月到明年 4 月）有没有水，厄尔尼诺实际影响如何目前无法定论，纯属推测。云南是电解铝产能集中的地区，一旦铝厂限产，直接导致铝供需趋紧、价格中枢将再次上移。
以上是个人观点仅供参考。
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