能源成本上涨推高美国9月PPI，通胀粘性持续考验美联储
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2025-11-25 22:26:55
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美国9月生产者价格指数(PPI)较8月有所上升，反映出能源和食品价格上涨。具体数据显示，PPI环比上涨0.3%，与市场预期相符，同比涨幅则从8月的2.60%升至2.7%，同样符合市场预期。其中，核心PPI(剔除食品和能源后)环比上升0.1%，虽低于市场预期的0.2%，但较前值-0.1%增加，同比来看，9月核心PPI上涨2.6%，高于分析师预估的2.7%。
批发商品价格上涨0.9%，其中60%的涨幅是由于汽油价格上涨所致。PPI报告显示，服务价格在上月下降后保持不变。
在服务业方面，机械设备批发利润率下降，而食品批发利润率上升。航空旅客服务成本也有所上涨。
批发价格数据在9月份消费者价格指数公布一个月后发布，后者显示通胀水平低于预期。PPI表明，企业担心成本上升会导致顾客流失，因此限制了价格上涨幅度，以弥补进口关税的增加。
此次数据是因政府停摆而延迟发布后的首次更新，为评估美国通胀路径提供了关键依据。此前8月PPI曾意外下降，主要受服务类别价格回落拖累，而9月数据已回归典型增长模式。
值得一提的是，该数据是美联储青睐的通胀衡量指标PCE物价指数的先行影响指标之一，并且PCE物价指数会在12月5日公布。
当前通胀粘性与就业市场疲软形成矛盾，导致美联储内部意见分化，而此次PPI数据将为12月货币政策会议提供重要决策参考之一。
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