（来源：香农圆桌沙龙）

1、太空新基建竞赛推动产业加速

根据新华社资讯，美国总统特朗普12月18日签署行政令，要求采取加大研发和吸引私营部门投资等举措，确保美国的“太空优势”。

我们认为，太空是下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一。伴随国内星座加速发射，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，相关市场规模有望加速扩大。卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。卫星通信、卫星物联网相关受益标的：

芯片及T/R组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。

终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等。

测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。

2、空心光纤需求有望受益于AI催化

根据C114通信网资讯，12月15日《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》正式发布。报告指出，空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案。当前时点，空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期。

我们认为，空心光纤仍处于商业化前期，但是其时延低、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求有望逐渐起量，其多重潜力价值凸显，包括内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势。相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等。

3、当前观点

当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。

1、太空新基建竞赛推动产业加速

根据新华社资讯，美国总统特朗普12月18日签署行政令，要求采取加大研发和吸引私营部门投资等举措，确保美国的“太空优势”。

根据白宫发布的该项名为“确保美国太空优势”的行政令，美国政府将调整其太空政策。在备受关注的探月方面，行政令说，通过阿耳忒弥斯计划，在2028年前使美国人重返月球；到2030年建立“永久性月球前哨站的初步要素”，并为下一步火星探索奠定基础。

另一个关注点是在太空应用核能。行政令称，要实现近期利用太空核能，措施包括在月球和太空轨道上部署核反应堆，在2030年前发射月球表面反应堆。行政令还说，要有识别和应对美国太空利益面临威胁的能力，包括在太空中部署核武器等。

行政令鼓励私营部门积极投资太空领域，希望到2028年吸引至少500亿美元的额外投资进入美国太空领域，并且在预计国际空间站2030年退役情况下，寻求通过商业途径进行替代。

我们认为，太空是下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一。伴随国内星座加速发射，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，相关市场规模有望加速扩大。卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。卫星通信、卫星物联网相关受益标的：

芯片及T/R组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。

终端天线相关产业链包括：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等上市公司和天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市）等。

终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等。

测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。

2、空心光纤需求有望受益于AI催化

根据C114通信网资讯，12月15日《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》正式发布。报告指出，空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案。

当前时点，空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期，根据报告有两方面技术难点：其一，空芯光纤目前尚不具备大规模工业化拉制能力，单次拉丝长度仅数十公里，相比单模光纤上万公里的拉丝长度存在明显差距，光纤结构、关键参数等尚未收敛，与之配套的宽频谱放大高功率注入等技术有待突破；其二空芯光纤由于中空特性光纤检测技术仍不成熟，在工程部署中亦面临熔接、气密性、水密性等问题，铺设效率较低。

基于空芯光纤的传输系统可将传输时延降低约1/3，预计将优先在对时延敏感的数据中心和智算中心互联、金融专线等率先应用。未来伴随拉丝长度、成本、工程运维等问题逐步解决，预计空心光纤将在干线、城域网等全面部署，带动系统传输性能的跨越式提升。

根据C114通信资讯，包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等均已布局空芯光纤，并在运营商的招标项目中取得订单。空芯光纤的集采价格也迅速下降，最新某项目中标价格接近3万元/芯公里（不含税）。

根据C114通信资讯，国内三大运营商积极推动空芯光纤在现网的试点验证，也开启了商用集采,中国联通已在多个研究项目中开展了空芯光纤的传输验证；中国移动联合长飞、领纤、特发、华为、中兴、烽火、诺基亚等合作伙伴，逐步推动项目部署和系统技术攻关。中国电信完成扩展C+L波段结合单波1.2T超高速模块，实现单向100.4T、20km的空芯光纤现网传输。

我们认为，空心光纤仍处于商业化前期，但是其时延低、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求有望逐渐起量，其多重潜力价值凸显，包括内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势。相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等。

3、当前观点及推荐逻辑

当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。

目前重点推荐算力相关领域，包括：

1）算力&通信基础设施

运营商：中国移动、中国电信、中国联通等；

无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等；

相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份；

算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等，受益标的包括润泽科技、宝信软件等。

2）光网络升级

光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立；

激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。

3）边缘算力

边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等和边缘计算高算力SoC类芯片厂商。

同时，推荐产业方向明确，贴合趋势热点和有订单催化，估值性价比较高的板块，包括：

1）卫星互联网&低空经济相关受益标的：

5G-A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信、灿勤科技等；

短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子、七一二、海能达等；

2）产业智能制造相关受益标的：

3）信息安全相关受益标的：

4）液晶面板：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。

4、风险提示

注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《太空新基建竞赛推动产业加速，空心光纤产业迭代演进关键窗口期》

报告发布日期：2025年12月21日

分析师：马军

分析师：柳珏廷

分析师执业编号：S1120523090003

分析师执业编号：S1120520040002