长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

险资再次出手加仓A股。

日前，沪市主板上市公司四川路桥（600039.SH）公告，中邮人寿保险股份有限公司（以下简称“中邮保险”）买入四川路桥股票，持股升至5%，达成举牌。

长江商报记者注意到，近十个月内，中邮保险累计耗资38.91亿元买入四川路桥。截至12月19日收盘，中邮保险所持四川路桥股份市值约为42.98亿元，账面浮盈约4.07亿元。

至此，2025年中邮保险已举牌四家上市公司，其中包括两家A股上市公司和两家H股上市公司。而2025年以来，险资共计39次出手举牌上市公司，数量创近十年最高。

作为中国邮政下属全国性寿险企业，中邮保险在政策引导下，坚定长期投资理念，落实耐心资本实践，充分发挥保险资金优势，服务实体经济和产业发展。

截至2025年6月末，中邮保险的股票配置规模已达到494.62亿元，较2022年末的37.39亿元增长超过12倍，占投资资产的比例也由0.85%大幅提升至7.24%。

2025年前九月，中邮保险实现营业总收入283.05亿元，净利润90.97亿元。其中，投资收益95.78亿元，公允价值变动收益1.15亿元。

举牌四川路桥已浮盈超4亿

日前，四川路桥披露股东权益变动。12月17日，中邮保险通过二级市场买入股票的方式增持四川路桥11.43万股股票，占公司总股本的0.0013%。本次增持完成之后，中邮保险直接持有四川路桥4.35亿股，持股比例升至5%，达成举牌。

长江商报记者注意到，2025年3月至12月，中邮保险七次买入四川路桥，特别是四季度以来，中邮保险明显加大了对四川路桥的增持力度。

简式权益变动报告书显示，2025年3月、6月和9月，中邮保险分别以7.99元/股、9元/股、8.71元/股的均价，通过集中竞价方式买入四川路桥2410.46万股、9258.28万股、2904.33万股，占上市公司总股本的0.28%、1.06%、0.33%。

2025年10月，中邮保险分别以大宗交易、集中竞价的方式买入四川路桥1.74亿股、4625.91万股，占公司总股本的2%、0.53%，交易均价为8.8元/股、8.93元/股。

2025年11月和12月，中邮保险再以9.71元/股、9.65元/股的均价买入四川路桥5445.29万股、1442.51万股，占公司总股本的0.63%、0.17%。

综上粗略计算，近十个月内，中邮保险累计耗资38.91亿元。

截至12月19日收盘，四川路桥报9.88元/股，中邮保险当前所持股份市值约为42.98亿元，账面浮盈约4.07亿元。

作为省属基建龙头，四川路桥业绩稳健，分红率较高。据四川路桥披露，随着国内经济运行总体平稳，公司积极开拓市场、加强储备优质项目资源，在手订单持续增长，稳步推进各项生产经营工作，2025年前三季度，公司实现营业收入732.81亿元，同比增长1.95%；归母净利润53亿元，同比增长11.04%；扣除非经常性损益后的净利润52.24亿元，同比增长11.1%。

同花顺数据显示，自上市以来，四川路桥累计派现188.55亿元，股息率（近12个月）为4.15%。

2025年2月，四川路桥曾制定未来三年（2025年度—2027年度）股东回报规划，其中计划公司每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归母净利润的60%。

而在2022年至2024年年报中，四川路桥分别派现56.65亿元、45.05亿元、32.84亿元，占各期归母净利润的比例为50.53%、50.03%、45.54%。此外，2024年中期和2025年中期，四川路桥分别派现3.22亿元、2.78亿元。

年内四次举牌股票配置494.62亿

在政策引导下，险资加大入市力度。随着中邮保险本次举牌四川路桥，2025年以来险资已39次出手举牌上市公司（含A股及H股），数量创近十年最高。

举牌四川路桥之前，中邮保险在年内分别举牌中国通号、绿色动力环保H股，以及东航物流A股，涉及基建、环保等领域。

其中，2025年5月，中邮保险以8.69亿元受让东航物流7942.01万股无限售流通股，约占东航物流总股本的5%。2025年7月，中邮保险通过港股通二级市场买入72.6万股绿色动力环保H股股票，持股比例达到5.0722%。2025年10月，中邮保险通过沪港通从港股二级市场买入中国通号399.5万股H股股份，触发举牌。

而对于本次增持四川路桥的目的，中邮保险方面表示，作为一家国资控股的全国性人寿保险公司，中邮保险在政策引导下，坚定长期投资理念，落实耐心资本实践，充分发挥保险资金优势，服务实体经济和产业发展。中邮保险基于自身发展投资需求和支持上市公司持续健康发展的规划安排进行长期投资。中邮保险将持续做好金融“五篇大文章”，坚持服务实体经济，推动经济民生高质量发展。

不过，长江商报记者注意到，国债收益率下降和资本市场波动对中邮保险的盈利能力影响较大。

根据中证鹏元出具的评级报告，得益于保险业务及投资业务的良好发展，2024年中邮保险的营业收入和净利润分别为317.69亿元、89.41亿元。

但受国债收益率持续下降和资本市场波动等因素影响，近年来中邮保险计入其他综合收益的投资资产公允价值变动损失和保险合同金融变动额较大。2022年至2024年，公司综合收益总额分别为-182.80亿元、-167.85亿元、-130.18亿元，对权益规模产生侵蚀。

截至2025年6月末，中邮保险的投资资产规模达到6834.24亿元，其中包括股票、基金、未上市企业股权等在内的权益类资产规模为980.57亿元。

2022年至2025年6月末，中邮保险对于股票的配置规模由37.39亿元增长至494.62亿元，增幅超过12倍，占投资资产的比例也由0.85%大幅提升至7.24%。

据中邮保险披露，2025年前九月，公司实现营业总收入283.05亿元，净利润90.97亿元。报告期内，公司保险服务收入87.43亿元，投资收益95.78亿元，公允价值变动收益1.15亿元。

值得一提的是，2025年6月，中邮保险完成80亿元增资，由中国邮政和友邦保险按原持股比例共同出资，公司实收资本由286.63亿元增加至326.43亿元，资本公积由48.65亿元增加至88.85亿元，资本实力有所提升。

目前，中国邮政合计持有中邮保险75.01%的股权，为公司实际控制人，友邦保险则持有中邮保险剩余24.99%的股份。

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