来源：金十数据

俄罗斯央行连续四个月抛售黄金，4月录得25年来的最大单月降幅；1至4月累计减持27.9吨，降幅为2002年以来最大。截至5月1日，俄黄金储备已降至7390万盎司，为2022年3月以来最低。

俄罗斯央行的黄金储备在4月连续第四个月下降，录得25年来的最大单月降幅。

截至5月1日，俄罗斯央行国际储备中持有7390万盎司金条。仅在4月一个月内，其黄金储备就减少了20万盎司，使自2026年初以来的累计降幅达到90万盎司。由此，俄罗斯央行的黄金总储备降至2022年3月以来的最低水平。

根据世界黄金协会的数据，按吨计算，俄罗斯央行在1月至4月间损失了27.9吨黄金，这是自2002年以来其主权黄金储备最显著的一次下降。2002年5月，俄罗斯央行曾在单月内骤减41.5吨黄金。

在此后的24年间，俄罗斯央行总体上是黄金的净买家，通常每年购入数百吨黄金，且从未在单月内卖出超过10万盎司（即3.1吨）的金条。唯一的例外是2005年7月，当时有7.7吨黄金从该央行资产负债表中剥离。

俄罗斯央行正在出售黄金，以配合涉及国家财富基金资产出售的平行交易，该基金是俄罗斯黄金和外汇储备的组成部分。

Freedom Finance Global首席分析师纳塔利娅·米尔恰科娃（Natalia Milchakova）向《莫斯科时报》表示：“这首先是为了弥补预算赤字——截至3月底，赤字已达4.6万亿卢布。在年初油气收入微薄的情况下，如果没有央行的部分补偿，这一数字可能已超过5万亿卢布。”

她补充道：“此外，出售黄金可能还旨在增持外汇储备，因为年初由于出口收入疲软出现了外汇短缺。贵金属被换成了人民币。”

4月的数据是俄罗斯在俄乌冲突和国际制裁的双重压力下出现的一系列超常规黄金抛售中的最新一例。俄罗斯央行一个月前报告称，截至2026年4月1日，俄罗斯黄金储备已降至2304.76吨，其中仅3月就减少了6.22吨。

随着俄罗斯经济在俄乌冲突进入第五年之际陷入困境，俄罗斯国内的黄金需求已急剧上升。据莫斯科交易所数据，4月黄金交易量较2025年3月增长逾350%，达到42.6吨——其中28.6吨为掉期交易，14吨为现货交易。随着卢布贬值，以本币计价的增幅更为惊人：同比增长500%，达到5344亿卢布（合71亿美元）。

米尔恰科娃在给路透社的评论中表示：“在政府支出较预算目标大幅增加的情况下，为弥补预算赤字的出售可能还会持续。俄罗斯央行这种从储备中出售黄金的做法，与其他央行（尤其是发展中国家的央行）的做法完全一致。”

俄罗斯的黄金储备主要是在2002年至2025年间积累起来的，其间俄罗斯购买了超过1900吨黄金——2008年至2012年间购入略超500吨，2014年至2019年间购入1200吨。据Finam分析师尼古拉·杜德琴科（Nikolai Dudchenko）称，自2020年以来，俄罗斯的黄金净购买量仅为55.4吨。

杜德琴科表示：“目前，许多央行因需要弥补开支（包括国防开支）而继续出售黄金。”他补充称，这些资金还被用于支付“不断上涨的能源价格以及支撑本币汇率”。

2月20日，俄罗斯央行宣布，1月份已从其储备中出售了30万盎司黄金，当时金价突破每盎司5500美元，创下历史新高，使其总持有量降至7450万盎司。这是自去年10月以来俄罗斯黄金储备首次下降。

1月份黄金均价约为每盎司4700美元，但峰值达到每盎司5600美元，因此此次黄金出售可能带来了约14.1亿至16.8亿美元的收入。

即便是在此次出售之后，随着金价飙升至历史高点，俄罗斯黄金储备的价值在1月份仍增长了23%，达到4027亿美元。

俄罗斯是全球第二大黄金生产国，年产量超过300吨。俄罗斯央行曾是世界最大的主权黄金买家之一，但自2022年以来，其购买量已大幅下降。

俄罗斯的黄金矿商也在支撑不断上升的国内零售需求。去年，由于俄罗斯民众纷纷抢购贵金属以保护储蓄价值，国内零售需求创下历史新高。2024年，俄罗斯消费者购买了75.6吨黄金，约占该国年产量的25%。

近期其他贵金属的上涨也提振了俄罗斯大型矿商的收入。报道指出：“诺里尔斯克镍业公司（MMC Norilsk Nickel PJSC）是全球最大的钯和铂生产商之一，今年已加大出口。2025年，这两种金属的价格分别上涨了38%和59%。”