最近，人民币对美元汇率创三年半来的新高！

其实，从2025年4月以来，人民币就呈稳步升值状态。更是在2026年8月，人民币对美元汇率在岸和离岸双双升破6.74关口！

人民币“大涨”，主要有几方面原因：

首先，

2025年以来，我国出口增速加快，表现强劲，持续带来美元顺差；

而贸易伙伴和跨境资本也更愿意持有人民币，人民币需求不断增长。

其次，

美元经济数据降温，

美联储降低了加息预期，美元或逐步走弱，对应的人民币会迎来升值。

同时，在美伊冲突结果难以预料，美元政策动摇不定的情况下，美国政府债务规模却不断高企，

因此，市场开始担忧美元信用，不少国家外汇储备中降低了美元资产比重，出现了“去美元化”趋势，也为人民币打开了窗口。

在多重因素的影响下，

在岸、离岸人民币都创下新高！

有点这个意思，

今天我们就聊聊啥是“在岸“和“离岸“人民币。

／1、在岸人民币市场 ／

在岸人民币用Chinese Yuan表示，简称CNY。

在岸人民币市场我们简单理解为，在中国境内市场流通人民币的市场。

比如，

我们平时接触的个人银行业务，

为了维护金融稳定与货币政策独立性，

现阶段在岸人民币市场受到管制相对较多，

这时候换汇的汇率，称为在岸人民币汇率。

中国外汇交易中心于每个工作日上午会对外发布

兑美元等货币的汇率中间价，

中间价作为当日银行间即期外汇市场及银行柜台交易汇率的参考价，

人民币对美元汇率中间价的偏离度不能超过2%，

人民币兑其他币种的中间价偏离度不超过3%。

至于外汇交易中心对外公布的中间价是怎么定出来的，

我们在《三折的金融学》中曾经说过，这里就不展开了。

／2、 离岸人民币市场／

所谓离岸人民币市场，就是中国境外经营人民币存放款业务的市场。

与在岸相比，离岸市场的发展时间较短，规模较小，主要向非居民提供服务，

由于离岸人民币市场受管制较少，

汇率受市场供需关系影响更大。

而且，离岸市场与国际金融市场的相关性更大，

对经济数据的反应更为敏感。

与之相对应的在岸市场，

由于目前在资本项目下存在管制，对这些冲击就不那么敏感。

那到底有哪些离岸市场呢？

中国香港就是重要的人民币离岸市场，

在中国香港实施的离岸人民币交易被称为:

目前香港作为最活跃的人民币离岸市场，

CNH已经泛指离岸人民币交易。

经济领域的境外并不等于国外，

香港是中国的领土，但由于属于单独关税区，从关境角度考虑，因此算境外。

其实，完全按照境内外区分在岸和离岸市场还不是很严谨，比如自贸区属于境内，但可以做离岸业务。

我们对离岸人民币市场可以这样定义，主要由非居民参与，受国内金融法规管制较少，进行人民币与国际自由兑换货币交易的市场，资金出入相对自由。

这是因为我国还不具备全面放开资本管制的条件，而发展离岸市场对于人民币国际地位的提升具有重要意义。

假设没有离岸市场，

不要担心，

我们有人民币离岸市场！

通过设立离岸市场，有利于提高人民币在国际市场的认可度、接受度及使用频率。

由于上述原因，

自然就也就有了两个市场、两种汇率。

最后我们总结下两种市场和汇率的区别。

在岸汇率和离岸汇率虽然都是兑外币的汇率，但由于对外部预期的敏感性和价格形成机制不同，自然会存在价差。

总之，中国的货币政策会保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，

人民币汇率不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

一些读者朋友一直有个疑问，

当遇到人民币对美元汇率从6变成7，为啥会被称之为“跌破”？

而反之，从7变成6，却被称为“升破”？

其实这是个好问题。

因为我国采用的是“直接标价法”，就是用1单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币来衡量汇率。

比如，1美元兑6.74元人民币。

所以在天平上本币“加的人”越多，说明1单位外币变得更“值钱”，而本币价值是下降的。

因而从6到7，说明本币体重“减轻”了，我们会称之为“跌破”。

反之，从7到6，说明本币“增重”啦，我们称为“升破”，本币相对变得更值钱了。

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