智通财经获悉，日本央行官员很快将迎来数次机会，以确认或打压市场日益激进的9月加息押注。在9月18日下一次利率决议公布之前，多名日本央行高层官员将陆续公开露面。日本央行副行长冰见野良三本周四将率先公开发表讲话。日本央行行长植田和男可能不会参加本周在杰克逊霍尔举行的官员会议，但预计将在下周美国举行的二十国集团(G20)会议结束后召开记者会并发表讲话。

日本央行面临市场对9月加息的强烈预期

截至上周五晚间，隔夜指数掉期市场的定价显示，日本央行9月加息的概率约为82%，较7月日本央行政策会议前的约23%增长了两倍多。自从植田和男因2024年7月加息决定似乎令部分交易员措手不及、并因此受到猛烈批评以来，他一直强调要与市场进行充分沟通。在吸取2024年7月加息的教训后——当时的加息决定成为引发全球股市暴跌的因素之一——日本央行显然已经在过去三次加息之前提前为市场做好准备。

日元也是迫使日本央行向市场释放政策意图的另一个关键因素。上月底，美国和日本罕见地联合进行外汇干预，将日元从接近40年来最弱水平的位置拉回，此后市场对9月加息的押注大幅升温。由于日元目前仍徘徊在具有重要心理意义的1美元兑160日元附近，日本央行能够释放鸽派信号的空间十分有限。如果市场已经押注加息、但日本央行却决定维持政策不变，那么交易员争相平仓可能导致日元大幅下跌。

这也意味着，日本央行观察人士有更强烈的动机去仔细分析官员们的一言一语，从中寻找细微线索，以判断他们是否认可当前的市场定价，还是希望市场降低加息预期。

大和证券高级经济学家南贤斗表示：“大概率，日本央行不会明确表示下一次加息将在9月进行。相反，官员们可能会通过强调通胀上行风险，暗示有必要尽早加息。市场会将其解读为对9月加息的认可。”

这使得那些细微的政策信号尤其重要。如果日本央行反复强调不确定性、需要进一步研究数据，或者需要评估此前加息的影响，那么这些表态可能被市场解读为暗示9月维持利率不变。

相反，如果日本央行更加突出通胀上行风险、日元推动的价格压力，或者强调避免政策落后于经济形势的必要性，那么市场对日本央行尽早加息的预期很可能进一步增强。

投资者还将获得更多机会，通过日本央行审议委员高田创9月2日以及增田和之9月10日的讲话，检验9月加息这一预期是否成立。高田创是日本央行审议委员中立场最鹰派的一员，他很可能再次强调需要迅速收紧货币政策。他是上个月日本央行维持利率不变决定中唯一投下反对票的委员，当时他支持加息。

曾任三菱商事高管的增田和之也将受到市场密切关注。此前，他在6月会议前发表的言论曾强化市场对随后加息的猜测。他的讲话将是日本央行在9月18日政策决定之前，按照目前安排的最后一次审议委员公开露面。

日本央行观察人士还在关注植田和男与日本首相高市早苗可能举行的会面。高市早苗倾向于宽松货币政策，这让外界认为，她可能成为日本央行货币政策正常化进程中的潜在制约因素。

两人已经会面三次，大约每三个月一次，最近一次是在5月22日。南贤斗表示：“他们很有可能在下一次日本央行会议之前再次会面。这一次，首相高市早苗可能不得不接受提前加息。她是市场仍然怀疑日本央行能否加快加息步伐的一个关键原因。”

据此前报道，知情人士透露，高市早苗首相领导的政府支持日本央行近期加息，下一次动作很可能发生在9月或10月。知情人士补充称，央行对日元走软推高物价的担忧，与政府希望增强近期美日汇率干预效果的意愿相吻合，双方在近期加息的必要性上达成了一致。

此外，反对日本央行再次加息可能会给日本政府带来额外成本。日本和美国在日本央行7月会议之后进行了自1998年以来首次联合外汇干预，这可能进一步加大货币政策采取后续行动的压力，而不是让外汇干预单独承担支撑日元的责任。美国财政部长斯科特·贝森特本月早些时候接受采访时表示，货币政策需要对外汇干预采取后续行动，并称自己“非常有信心”这一情况将会发生。贝森特表示，他认识植田和男已经15年，并相信这位日本央行行长会采取必要的行动。

来源：智通财经