来源：环球网

临近年末，资本市场对银行板块的关注度显著升温，尤其是城商行与农商行，正迎来一波机构调研的高峰。记者梳理Choice数据发现，截至12月3日，11月以来已有12家上市银行接待了来自证券、基金、保险等领域的81家机构，调研次数高达195次，较10月份数据大幅攀升。在这场密集的“摸底”行动中，分红计划的稳定性与净息差的未来走向，成为机构投资者最为关切的两大核心议题。

调研热度飙升，优质区域性银行受青睐

Choice数据显示，自11月以来，机构对上市银行的调研热情显著增长。与10月份仅有7家银行获得40家机构的58次调研相比，近期无论是调研银行数量还是参与机构数量均呈倍数级增长。

值得注意的是，本轮接受调研的12家上市银行——包括宁波银行、杭州银行、张家港行、紫金银行等——均为地方性城农商行。从年度数据来看，这种偏好更为明显：今年以来共有25家银行获得调研，接待量在百次以上的10家银行均为区域性银行。其中，宁波银行以256家机构、323次调研的接待量高居榜首，杭州银行以206家机构、285次调研紧随其后。这两家银行的市净率（PB）均为0.86，今年以来股价涨幅分别达到21.44%和13.33%，显示出市场对其投资价值的高度认可。

素喜智研高级研究员苏筱芮分析认为，机构调研城农商行热度上升，主要受三方面因素驱动：一是银行业基本面，尤其是净息差等关键指标企稳向好；二是部分优质城农商行在贷款规模增长、净利润等指标上跑赢行业，成长潜力逐步释放；三是银行板块整体估值处于低位，确定性相对较高，机构通过调研来评估不同银行的息差管理能力，以优化资产配置。

息差企稳预期增强，银行多措并举应对挑战

在调研中，净息差的展望与应对措施是机构提问的重中之重。尽管行业整体净息差仍处于历史低位，但多家受访银行对未来的走势表达了审慎乐观的态度。

兰州银行指出，虽然净息差短期仍面临压力，但中长期有望在行业“反内卷”共识下实现企稳。杭州银行则表示，得益于负债成本的有效管控，其息差降幅预计将逐渐收窄。厦门银行更为直接，预计今年全年息差降幅将较去年同期明显收窄。

为应对息差收窄的挑战，银行普遍采取了积极的资产负债管理策略。紫金银行和张家港行均在调研中透露，正在优化存款来源和期限结构，严格控制结构性存款、大额存单等高息负债的规模，引导存款付息率逐步下降。苏筱芮建议，银行还可从资产端发力，优化信贷结构，提升风险定价能力，加大对高收益优势业务的投放。

分红稳定性受关注，中期分红渐成新常态

随着A股上市银行2025年中期分红的陆续落地，后续的分红安排和比例也成为机构关注的焦点。本轮调研中涉及的宁波银行、张家港行等均为首次实施中期分红。

张家港行表示，通过中期分红提升频率，旨在积极回馈股东，提升股东获得感，并传导其稳健经营的理念。兰州银行、苏州银行等多家银行也强调，已多年保持稳定的现金分红比例，其中苏州银行始终维持30%以上的分红水平。对于未来的分红计划，受访银行普遍回应，将根据全年经营情况确定，力争为股东提供持续、稳定、合理的投资回报。

融智投资基金经理包金刚指出，银行在实施多次分红时，需平衡好自身经营与股东回报的关系，应根据盈利状况、资本充足率和长期战略制定科学的分红政策。同时，加大对高收益、低风险业务的拓展，提高非利息收入占比，增强盈利能力和抗风险能力，才能为稳定分红提供更坚实的财务基础。