8月24日，伦敦金现日内涨超1%，站稳4600美元上方！沪金大涨超2.9%，盘中价创近3个月以来新高，沪铜涨0.38%，A股市场震荡回调，“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652）标的指数逆市涨近2%。

有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股涨跌不一，洛阳钼业、赤峰黄金涨超3%，北方稀土涨超1.92%，中金黄金、紫金矿业等涨幅居前，赤峰黄金、山东黄金等翻红。

截至10:12，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，上周金价重心上移，上周五伦敦现货黄金站上4600美元/盎司，创三个月新高，周涨幅4.23%，SHFE黄金主力合约周涨幅4.40%。

当地时间8月21日，桥水基金创始人达里奥在社交平台上表示，美国或在三年左右爆发债务危机，建议配置10%至15%的黄金。他认为，日本减持美债、美国长期国债收益率创新高及财政部宣布回购债券，与大债务周期末期特征高度吻合。

上周海外美债回购消息打压美债收益率，美元指数下行，黄金上涨。此外，美国财长贝森特推动的美日协同汇率政策，正在把“救美债”和“让渡美元强势”放进同一套经济安全框架。花旗认为，美元主动贬值意愿已从政策层面浮现，黄金作为非主权储备资产的重估逻辑进一步强化。

摩根士丹利表示，尽管长期收益率居高不下，但黄金依然保持韧性。这表明投资者越来越担心财政风险，包括高额政府债务和潜在的货币贬值。该行表示，预计美联储将在2026年末之前维持利率不变，但警告称，即将公布的美国通胀数据和美联储讲话可能会加剧市场波动。

【贵金属：美元信用重新定价，黄金强势冲高】

中信建投指出，本周财政部调高回购上限后，长端利率下行、美元走弱，带动金价上涨，背后核心是市场对美元信用弱化的重新定价。虽然本周美联储会议纪要偏鹰，但该利空被财政端的行情重构所覆盖，说明在财政部约束长端利率上行之后，实际利率对黄金的压制有所弱化，市场开始交易对美元信用与美国财政可持续性的担忧。中长期看，在美国债务高企、全球储备多元化、央行持续购金的长期趋势加持下，黄金的主权信用对冲属性不断强化，上行趋势基础扎实；短期看，美债长端利率难以上行、美联储加息预期减弱、黄金ETF持续增持，整体黄金偏乐观。但当前涨幅扩大后也要警惕获利回吐和高位波动，后续需持续跟踪美联储政策动向，月底杰克逊霍尔全球央行年会或将是短期金价走势的关键观测节点。

【工业金属：挤仓失败不碍铜价维持强势】

本周三前LME铜挤仓渐入佳境，现货铜相对三个月期铜升水高达436美元/吨，但是，LME铜库存出现连续交仓宣告了此轮挤仓的失败。中信建投想强调的是挤仓失败并不意味着强势铜价的底仓基础出现问题。一方面，Comex-LME价差维持在200-300美金/吨，凸显市场对930美总统宣布对铜加征关税的押注，C-L价差的存在继续吸引往美国搬运货物的套利行为，非美区域库存仍会走低，现货保持紧张，LME现货铜相对三个月期铜升水即便挤仓失败仍旧保持在60美元/吨上方。近月合约高于远月合约的结果，凸显库存的严重短缺，这种结构是非常利于商品价格强势的，而当前铜价距离历史前高14527.5美元/吨仅一步之遥，冲破高点动力十足。全球铜矿今年的增量再度不及预期，全球精炼铜处于总量缺口的状态，叠加美国搬货造成局部紧张，铜价维持强势。反观铜权益，今年持续处于对铜价计量不充分的状态，为新进入的配置头寸提供良好的赔率。（来源于中信建投20260823《【建投有色】沪铜周报｜强现实提振，铜价维持强势》）

布局金铜等稀缺资源品，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），金铜含量高达49%，同类领先，龙头更集中，弹性更强，全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A:019164；C：019165)，可7*24申赎。

数据截至20260731，按中信三级行业分布

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