美元走弱镍价却反跌！沪镍2610失守12.9万，现货1#镍单日回落1250元
（来源：长江镍业网）
美元指数8月27日走弱，本应为有色金属打开估值修复窗口，镍市却走出独立下跌行情，宏观暖风与盘面寒意形成刺眼背离。沪镍2610合约最新价格128200元/吨，较昨日结算价128800元重挫600元，盘中最低探至127740元、最高128750元，将12.9万元关口甩在身后；长江现货1#镍均价同步报128550元/吨，单日回落1250元，成交区间落在127650-129450元。现货端的加速下挫与期货盘面相互印证，显示抛压已从终端贸易向冶炼端传导，多空博弈的天平持续倒向供给宽松，反弹熄火的风险悄然升温。
这种背离并非偶然。从外盘看，伦镍收盘价16875美元/吨、跌45美元，持仓仍高居234610手，海外资金对镍的谨慎并未因美元回落而扭转；国内盘面沪镍2610成交121139手、持仓130475手，均居活跃合约之首，主力资金在下跌中持续增仓，空头防线由此加固。镍产业链的价格信号彼此打架：电解镍同步走弱之际，硫酸镍32900元/吨、氯化镍39300元/吨却纹丝不动，镍盐的坚挺反衬出纯镍端供需的松弛。印尼镍铁与高冰镍产出持续释放，不锈钢与新能源双主线消费未见起色，纯镍缺乏来自下游的刚性买盘，宏观利好因此被基本面利空吞噬。成本端同样缺乏支撑，镍矿端让利空间有限，但中间品折算纯镍成本下移，炼厂利润未被挤压到触发减产的程度，供给端暂无主动收缩信号。政策面，北美贸易壁垒升温抬升远端需求不确定性，持续压制市场风险偏好，使得本就偏弱的镍价更难获得资金青睐；与此同时，人民币波动与海运费率变化也在重塑镍系进口成本，但当前主导变量仍是供需而非汇率。
综合来看，美元走弱未能托住镍价，根源在于印尼供给增量与国内纯镍宽松形成双重压制，而镍盐持稳、现货升水收窄又削弱反弹弹性。从期现结构看，现货升水持续收窄往往预示贸易商挺价意愿降温，若升水持续收敛乃至转贴水，将触发库存显性化冲击。后续需重点关注伦镍持仓变化与不锈钢排产节奏，若双主线需求仍无实质改善，镍价短线或延续弱势震荡，现货企业宜以按需采购、控制库存为主，避免在跌势中盲目抄底。
CCMN长江有色网讯 小江