针对不断暴涨的白银期货，上期所重拳出击，推出调整手续费与限仓的监管组合拳！

12月22日晚间，上期所连发两条监管措施。根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2025年12月24日（即12月23日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易的最大数量为10000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

此外，白银期货合约交易手续费也被调整，2025年12月24日交易（即12月23日晚夜盘）起：白银期货AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。

上期所白银期货年内大涨117%

值得注意的是，在连续多日大涨之后，今日上期所白银期货主力合约再次大幅上涨，成功突破16000元/千克大关，截至收盘白银期货主力报16210元/千克，大涨6.06%。自今年以来，上期所白银期货主力合约从7470元/千克一路上扬，年内涨幅已经达到117%，这一涨幅比黄金还要夸张。

12月22日，伦敦现货黄金价格突破4400美元，最高报4419.88美元/盎司，年内涨幅达到67%，与此同时，伦敦现货白银价格也一度冲至69.44美元/盎司，再创历史新高。今年以来，现货白银涨幅已达约130%，是同期黄金期货涨幅的2倍。

受国际贵金属价格上涨刺激，22日A股贵金属板块高开拉升，截至收盘，中金黄金、山东黄金、紫金矿业涨超4%。品牌金饰价格方面，周大福足金（饰品、工艺品类）报1368元/克；老庙黄金足金饰品报1367元/克；周生生足金饰品报1367元/克。

此外，广期所交易的铂、钯稀有小金属全部涨停，截至12月22日收盘，广期所铂期货主力合约以涨停收市，报568.45元/克，涨幅为6.99%，创上市以来新高。自11月27日上市以来，铂期货合约价格已累计上涨28.9%。另一个贵金属钯的涨幅也惊人。截至当日收盘，钯期货主力合约同样以涨停收市，报508元/克，涨幅为7%，创上市以来新高。自上市以来，钯期货合约价格累计涨幅更高达34.87%。

三大因素催生贵金属本轮“疯涨”行情

供需失衡、各国央行购进黄金、美联储降息等催生了贵金属本轮“疯涨”行情。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，2025年黄金的强劲上涨是多重引擎共振效应的结果。一是全球央行延续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以来黄金“牛市”最坚实的基础；二是地缘政治风险和关税政策带来较大不确定性，不仅催生了避险买盘，而且改变了全球资产配置的逻辑，主权财富和对冲基金都在寻求降低对美元、美股等传统“避险资产”的依赖，而黄金作为非主权的终极支付手段迎来价值重估；三是金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价。金融市场认为在债务压力下，美元高利率不可持续。同时，美国财政赤字也在侵蚀美元信用，推动投资者提前布局黄金以对冲货币贬值风险。

“央行购金与投资需求支撑、地缘政治风险升级，也均是支撑金价走势的因素。”上海钢联分析师黄廷表示，当前全球央行购金行为持续，其宣示效应强化市场信心。2024年全球央行净增持黄金1045吨，而同年全球产量仅4974吨。2025年有望连续第四年维持1000吨以上，为金价提供基本面支撑。

中信建投指出，在四季度全球宏观经济波动加剧与地缘政治冲突升级的背景下，铜、铝、黄金三大战略金属凭借供需刚性、政策红利及避险属性，成为中长期资产配置的核心标的。报告明确提出，矿端供应紧张、绿色经济转型及货币体系重构将驱动三大金属价格中枢持续上移。