博时深证基准做市信用债ETF四季报解读：本期利润6935万元 固定收益投资占比89.40%
主要财务指标：本期利润6935万元 期末资产净值超103亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），博时深证基准做市信用债ETF主要财务指标表现稳健。本期已实现收益45,367,103.08元，本期利润69,353,629.79元，加权平均基金份额本期利润0.7068元。截至报告期末，基金资产净值达10,382,130,505.41元，基金份额净值101.3790元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 45,367,103.08元 |
| 本期利润 | 69,353,629.79元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.7068元 |
| 期末基金资产净值 | 10,382,130,505.41元 |
| 期末基金份额净值 | 101.3790元 |
基金净值表现：过去三个月跑输基准0.07% 成立以来微超基准
报告期内，基金净值增长率与业绩比较基准（深证基准做市信用债指数收益率）存在小幅偏离。过去三个月，基金净值增长率0.69%，业绩基准收益率0.76%，跑输基准0.07个百分点；过去六个月净值增长率0.30%，基准0.34%，跑输0.04个百分点；自2025年1月16日成立以来，净值增长率1.38%，基准1.35%，微超基准0.03个百分点。从波动性看，基金净值增长率标准差与基准一致，过去三个月、六个月及成立以来均为0.03%、0.04%、0.04%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.69% | 0.03% | 0.76% | 0.03% | -0.07% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.30% | 0.04% | 0.34% | 0.04% | -0.04% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.38% | 0.04% | 1.35% | 0.04% | 0.03% | 0.00% |
投资策略与运作：四季度债市震荡 组合降低久期应对
管理人指出，2025年四季度债市主线为货币宽松预期和机构行为，收益率呈现“先下后上”区间震荡格局，收益率曲线持续陡峭化，短端下行、长端震荡、超长端承压特征突出。具体来看，10月在机构配置推动下利率下行，月底央行重启国债买卖带动债市快速上涨；11月政策及基本面驱动不足，长端利率上行导致曲线陡峭化；12月年末配置行为推动短端下行，长端震荡。
组合操作上，作为指数基金，本基金在跟踪指数的同时采取积极灵活策略，报告期内根据市场走势适当降低了组合久期。
业绩表现：期末净值101.3790元 报告期内增长0.69%
截至2025年12月31日，本基金份额净值为101.3790元，份额累计净值1.0138元。报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金份额净值增长率0.69%，同期业绩基准增长率0.76%，跑输基准0.07个百分点。
宏观经济与市场展望：经济K型分化 利率或区间震荡
管理人认为，国内经济呈现K型分化，需密切关注房地产市场止跌回稳、中美关系变化及出口情况。货币政策将保持适度宽松，利率预计呈区间震荡格局。一季度受年初权益“春季躁动”、信贷开门红、政府债发行前置及春节错位推升通胀等预期影响，债市情绪可能承压，需重点关注基本面、政策面和机构行为的综合作用。
基金资产组合：固定收益投资占比89.40% 买入返售资产近10%
报告期末，基金总资产10,392,431,201.27元，资产配置高度集中于固定收益领域。其中，固定收益投资9,290,819,187.06元，占基金总资产比例89.40%；买入返售金融资产1,022,764,310.38元，占比9.84%；银行存款和结算备付金合计78,295,066.05元，占比0.75%；其他资产552,637.78元，占比0.01%。权益投资、基金投资、贵金属及金融衍生品投资均为0。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 9,290,819,187.06 | 89.40 |
| 其中：债券 | 9,290,819,187.06 | 89.40 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 1,022,764,310.38 | 9.84 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 78,295,066.05 | 0.75 |
| 8 | 其他各项资产 | 552,637.78 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 10,392,431,201.27 | 100.00 |
债券投资组合：企业债券占比87.22% 前五大持仓均超1.5%
从债券投资品种看，报告期末基金主要配置企业债券和金融债券。其中，企业债券公允价值9,055,476,046.49元，占基金资产净值比例87.22%；金融债券235,343,140.57元，占比2.27%，国家债券、央行票据、企业短期融资券等品种均未配置。
前五大债券持仓中，“24深能01”（代码148687）公允价值204,828,083.33元，占基金资产净值1.97%，为第一大持仓；“24深担01”（代码148829）、“24广州数字科技K1”（代码148627）、“25昆仑03”（代码524250）、“25润药05”（代码524322）分别占比1.71%、1.54%、1.53%、1.50%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 235,343,140.57 | 2.27 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 9,055,476,046.49 | 87.22 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 9,290,819,187.06 | 89.49 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 148687 | 24深能01 | 1,950,960 | 204,828,083.33 | 1.97 |
| 2 | 148829 | 24深担01 | 1,746,250 | 177,165,434.93 | 1.71 |
| 3 | 148627 | 24广州数字科技K1 | 1,545,920 | 159,585,109.82 | 1.54 |
| 4 | 524250 | 25昆仑03 | 1,561,930 | 158,476,199.32 | 1.53 |
| 5 | 524322 | 25润药05 | 1,546,870 | 155,982,175.18 | 1.50 |
开放式基金份额变动：期末份额1.02亿份 无拆分变动
报告期末，基金份额总额为102,409,129.00份，报告期内无基金拆分变动份额。
| 本报告期期末基金份额总额 | 102,409,129.00份 |
|---|---|
风险提示：曾出现监控指标超标 跟踪偏离需关注
管理人在报告中披露，本报告期内由于证券市场波动等原因，基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，虽已在规定期限内调整且未对持有人利益造成损害，但仍需关注基金在极端市场环境下的跟踪偏离风险。此外，四季度基金跑输基准0.07%，叠加组合久期调整操作，投资者需留意指数跟踪效果的持续性。
从市场风险看，管理人提示一季度债市可能面临权益“春季躁动”、信贷放量、通胀预期升温等多重压力，利率区间震荡格局下，债券型基金净值波动风险需警惕。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。