苏诗钰

监管开年出重拳。证监会开出2026年首张罚单，对余韩操纵证券市场行为作出行政处罚，罚没金额合计10.22亿元，并同时采取3年证券市场禁入措施以及3年证券市场禁止交易措施。

这是监管层对资本市场违法违规行为“零容忍”的鲜明宣示，也是以严监管筑牢市场公平底线、守护投资者合法权益的坚定行动。

开年出重拳，传递的是监管不松劲、不止步的鲜明态度。开年首张罚单的披露，以“罚到痛处、禁到根上”的力度，印证了“严监严管”的监管承诺。从近年来监管层开出的天价罚单到如今对余韩案的严厉处置，监管层始终保持高压态势，让每一次违法操作都付出沉重代价，让“严肃市场纪律”成为市场参与者的共识。

这张罚单的分量，不仅体现在罚没金额的巨大，更在于处罚措施的精准发力。“没收违法所得+等额罚款”的“没一罚一”模式，让违法者付出经济上的惨痛代价；3年证券市场禁入以及3年证券市场禁止交易的双重限制，从身份与行为两方面切断其再次作恶的路径。这种“打疼罚透”的处罚尺度，向市场释放出清晰信号：无论身份是机构还是自然人，无论操纵手段多么隐蔽，只要触碰法律红线，就必将受到最严厉的惩处。

长期以来，证监会始终保持高压态势。以2025年为例，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元。2026年1月15日，证监会召开的2026年系统工作会议更是明确提出，“坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力”。今年首张罚单正是落实相关部署的具体举措，映射出“零容忍”已成为资本市场监管的日常。

资本市场的健康发展，既离不开公平公正的市场秩序，也有赖于从严执法的坚实护航。对于操纵市场等恶性违法行为，唯有坚持“发现一起、查处一起”，用重典治乱、用猛药去疴，才能筑牢市场运行的法治根基。在此基础上，监管部门需多维发力完善治理体系，一方面健全行政、刑事、民事追责体系，加强综合防范常态化长效化机制建设；另一方面持续强化科技赋能，通过穿透式监测精准识别隐蔽违法行为。

在协同监管层面，监管部门已率先布局构建立体追责网络。1月5日，证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会，打通行政调查、刑事侦办、民事索赔的联动通道，形成立体追责网络，让违法者无处遁形。

在追责机制层面，特别代表人诉讼制度持续发力，金通灵案、美尚生态案的顺利推进，既为投资者挽回损失，更通过集中赔偿请求，提高了违法成本，形成了事前震慑。

在科技赋能层面，面对海量交易数据与隐蔽违规线索，科技手段正重塑监管格局。证监会将科技赋能监管纳入核心工作部署，用好大数据等技术手段，破除“数据孤岛”，进一步提升监管精准性、有效性。科技力量正让监管触角延伸至市场每一个角落，为从严执法提供了坚实的技术支撑。

资本市场的公平透明生态，直接关系亿万投资者切身利益，更关乎资本市场服务实体经济的本源功能。唯有严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等违法行为，才能推动市场定价机制回归理性，让优质企业获得更多资源倾斜，让投资者敢于践行长期投资、价值投资理念。此次年内首张罚单的落地，正是通过清除市场“毒瘤”、优化资源配置效率，为资本市场服务科技创新、助力实体经济转型营造清朗环境，为经济高质量发展夯实基础。

风劲潮涌正当时，扬帆奋进启新程。超10亿元罚单是开年的监管强信号，更是资本市场生态持续优化的生动缩影。随着监管执法体系的不断完善、科技赋能能力的持续提升、跨部门协同机制的深度落地，资本市场的违法空间将进一步压缩，市场生态将迎来更深层次的净化。未来，唯有坚守“零容忍”底线，以法治为纲、以科技为翼，才能让资本市场为经济社会高质量发展持续注入源源不断的动力。