安永华明会计师事务所近日发布专项说明，就青岛双星股份有限公司发行股份、现金购买资产并募集配套资金事项中涉及的标的资产经营业绩及中介机构核查充分性问题进行详细回复。经核查，会计师认为标的公司销售收入真实，成本费用归集与核算准确完整，为此次重大资产重组提供了关键财务支持。

业绩波动符合行业周期 核心财务指标验证盈利真实性

报告期内，标的公司（锦湖轮胎）实现营业收入分别为185.81亿元、219.86亿元和115.98亿元，净利润分别为-3.29亿元、10.18亿元和9.49亿元，呈现显著的业绩改善趋势。会计师通过对函证程序的详细核查发现，报告期各期收入回函相符金额占收入的比例分别为27.57%、33.35%和31.38%，应收账款回函相符金额占应收账款的比例分别为33.08%、31.27%和41.05%。针对未回函及回函不符情况，会计师执行了替代程序，包括检查销售合同、订单、出库单、物流单、签收单等原始凭证，涉及金额占未回函营业收入的100%，确认相关销售及采购真实准确。

关键财务数据对比

返利政策稳定 客户信用期管理合理

针对交易所关注的返利比例增长问题，会计师核查显示，报告期内标的公司返利比例分别为6.58%、7.30%和8.06%，主要因欧洲、北美等重点市场竞争加剧及销售规模扩大导致。核心返利政策未发生重大变化，前五大经销商返利约定比例保持稳定，不存在通过调整返利政策调节业绩的情形。信用政策方面，标的公司对主要客户信用期通常为30-90天，对个别海外客户因运输时间延长信用期，相关收入及毛利占比低，回款情况良好，坏账计提充分。

成本核算准确 原材料价格波动影响可控

2024年标的公司主要原材料天然橡胶和合成橡胶采购单价分别上升10.67%和8.51%，但单位直接材料成本同比下降8.29%。会计师分析认为，成本下降主要得益于产品结构优化（大尺寸轮胎占比提升）、生产效率提高及部分原材料价格下降对冲。通过对成本构成的详细核查，直接材料占比稳定在54%左右，人工成本占比15%左右，制造费用占比31%左右，成本归集与核算准确完整。

存货管理规范 减值计提充分

报告期各期末，标的公司库存商品账面价值分别为31.11亿元、26.75亿元和27.57亿元，库存数量持续增加主要因销量增长带来的安全库存增加。针对库龄2年以上的库存商品，公司已全额计提跌价准备，2022年和2023年分别转回存货跌价准备8425.96万元和4208.45万元，转回依据充分，符合会计准则规定。

评估参数谨慎合理 交易定价公允

收益法评估中，标的公司股东全部权益评估值为22,380亿韩元（约合人民币117.8亿元），增值率77.18%。会计师核查确认，评估中对销售单价、销量、成本等关键参数的预测充分考虑了行业周期、原材料价格波动及国际贸易环境等因素，折现率取值合理，与商誉减值测试参数不存在重大差异。本次交易定价公允，有利于增强上市公司持续经营能力，符合《重组办法》相关规定。

此次专项说明的披露，进一步验证了标的资产的经营稳定性和财务真实性，为青岛双星通过资产重组实现业务转型升级奠定了坚实基础。

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