瑞银：10月份瑞郎“V型逆转”并非瑞士央行外汇干预所致
创始人
2025-12-01 19:56:10
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据瑞银基于资产负债表数据所做的计算，瑞士央行在 10 月份并没有进行外汇市场干预，当时瑞士法郎走势出现逆转。瑞银经济学家Florian Germanier估计，瑞士央行在当月的外汇交易规模在 2000 万法郎(约合 2500 万美元)的买入额到 5000 万法郎(约合 5.1 亿美元)的卖出额之间。这些数字远低于该行第二季度 51 亿法郎的支出额。
Germanier表示：“没有迹象表明瑞士央行进行了干预。”这个范围并不能表明官员们曾有所行动——而在他们采取行动的时期，资产负债表数据则表明其力度要大得多。”
10 月份，欧元兑瑞郎的汇率一度接近 0.92，这一水平在许多交易员看来具有重要意义。随后汇率出现逆转，这引发了人们的猜测，认为政策制定者曾出售货币以抑制瑞郎汇率上涨。但他们最终显然没有采取这一行动，这与瑞士央行过去大规模抛售瑞郎的举动相比，表明其如今更倾向于采取更为审慎的干预措施。
Germanier补充道，瑞士央行或许在 11 月也曾介入市场，以应对因瑞士与美国达成贸易协议而导致的瑞郎汇率达到十年来最高水平的情况。他说，11 月中旬瑞士货币市场的波动情况——当时瑞郎升至自 2015 年 1 月瑞士央行取消汇率上限以来的最高水平——可能就表明了这一点。
他说：“我们看到了一些可以归因于干预措施所产生的变化。但这也可能受到其他因素的影响。”
瑞士央行会在每个季度结束后的三个月后公布其市场交易数据。这意味着 10 月至 12 月这一时间段的官方数据要到 2026 年 3 月底才会公布。
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