3月26日，美团发布了2025年第四季度及全年业绩报告。财报显示在全年由盈转亏、核心本地商业出现数十亿元经营亏损的背景下，美团的交易用户数与市场份额反而逆势上扬，同时，其AI投入的力度正成为这家本地生活巨头面向未来的战略支点。

效率优先：守住基本盘

财报显示，美团2025年全年收入3649亿元，同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，公司全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

单纯从利润表看，这是一份承压的成绩单。但若将其置于过去一年外卖行业几乎白热化的竞争环境中重新审视，美团的“防守质量”便凸显出来。

一个关键数据是：尽管行业竞争空前激烈，美团在外卖市场的GTV（总交易额）份额仍稳定保持在60%以上，并在中高客单价的正餐市场保持了优势。这意味着，在应对价格战时，美团并未以牺牲核心阵地为代价换取规模。

这种“韧性”源于运营效率的差异化。财报披露，2025年，美团通过“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给模式，联合餐饮品牌商精准匹配不同层次消费需求，既稳定了流量入口，也避免了全盘卷入无差别的补贴消耗。与此同时，全面升级后的美团会员体系，将餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多场景打通，有效提升了用户粘性与消费频次。

值得关注的是，四季度核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度已实现环比大幅收窄。这一趋势表明，随着行业竞争趋于理性，美团依靠规模效应与精细化运营，正逐步修复核心业务的盈利能力。

加码AI：合理的策略是进攻

如果说守住基本盘是美团的“防守”，那么在AI领域的持续加码，则是其最明确的“进攻”。

2025年，美团研发投入达260亿元，同比增长23%。这一增速远超收入增速，显示出公司在技术投入上的坚定决心。财报发布当天，美团CEO王兴在电话会上明确表示：“在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。”

值得注意的是，美团的AI投入并未停留在概念层面，而是紧密围绕其核心业务——本地生活服务展开。王兴强调，美团不会盲目追求成为“词元工厂”，而是将AI作为改进、加强甚至彻底变革本地服务这一核心业务的战略机遇。

这种务实态度体现在产品落地上。目前，美团已面向所有用户开放嵌入美团APP的AI助手“小团”，覆盖本地生活全品类。用户只需输入服务需求，即可快速匹配优质商家和商品。与通用聊天机器人不同，“小团”的底层能力建立在美团长期积累的物理世界信息与用户真实评价之上。

王兴在电话会中以一个具体场景举例：用户在望京，朋友在中关村，需要找一家位于中间地段、味道不错且方便停车的川菜馆。要完成这一任务，AI不仅要具备自然语言理解能力，还需掌握地图信息、POI信息、餐厅实时供给信息等多维度数据。这正是美团深耕本地生活十余年所形成的独特壁垒。

数据显示，今年春节假期，已有过亿人次用户通过“小团”规划吃喝玩乐消费，“小团”累计核验了7亿次全国商家信息，并结合13亿条真实用户评价进行二次校准，有效带动了线下消费增长。与此同时，美团已为超过340万商户提供AI商家经营助手，帮助其降低运营成本。

在底层能力建设上，美团一方面自研基座大模型LongCat，另一方面也与行业顶尖的第三方大模型保持合作，致力于更精准地理解真实物理世界。王兴提出，美团的AI“超级入口”不仅要理解用户，还要具备高效执行任务的能力，其复杂程度远超“聊天机器人”。

拓展业务履约新边界

除了用户端的“小团”以外，美团在无人机、无人车等领域的投入，也在探索新的履约体系形式。

截至2025年底，美团无人机已在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔。近期，美团无人机在香港汀角村开通“老年人送餐”专属航线，将原本1.5小时跨海进山的送餐时间缩短至10分钟。在广州、深圳、上海、苏州等城市，无人机也被应用于常态化低空医疗配送，运送检验样本、急救物资和特殊药品。

这些应用场景的共同特点是：通过AI与自动化技术，解决传统物流在复杂地理环境下的效率瓶颈，同时也为未来本地生活服务的履约能力拓展新的边界。

2025年对美团而言，是一场压力测试。核心本地商业的短期亏损，折射出行业竞争的激烈程度。从财报来看，市场份额的稳定、用户活跃度的提升，以及AI投入的持续加码，美团在守住基本盘的同时，正尝试用技术重新定义本地生活服务的入口与履约能力。

正如王兴在电话会上强调：“不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。”

从“零售+科技”的战略定位，到AI“超级入口”的具体落地，美团正在经历从规模驱动向技术驱动的关键转型，而在这一过程中，能否在竞争中保持战略定力，并让AI投入最终转化为可持续的用户价值与商业回报，将是决定其未来走向的核心命题。