中钢国际财报解读：存货同比增94.3% 筹资现金流由正转负
营业收入同比下滑近两成
2026年第一季度中钢国际实现营业收入28.79亿元，较上年同期的35.19亿元同比下降18.17%，营收规模出现明显收缩，反映当期项目承接与落地节奏较去年同期有所放缓。
| 指标 | 2026年Q1（亿元） | 2025年Q1（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 28.79 | 35.19 | -18.17% |
归母净利润同比下滑超两成
本报告期内中钢国际归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元，上年同期为2.32亿元，同比下滑20.30%，下滑幅度超过营收降幅，盈利端承压态势明显。
| 指标 | 2026年Q1（亿元） | 2025年Q1（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 1.85 | 2.32 | -20.30% |
扣非净利润降幅略超净利润
当期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.83亿元，上年同期为2.31亿元，同比下降20.63%，降幅略高于归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了主业盈利的下滑，公司核心经营盈利的收缩程度更为突出。
| 指标 | 2026年Q1（亿元） | 2025年Q1（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 1.83 | 2.31 | -20.63% |
基本每股收益同步下滑
2026年第一季度公司基本每股收益为0.1286元/股，上年同期为0.1614元/股，同比下降20.32%，与归母净利润的变动幅度基本匹配，盈利摊薄效应直接体现在每股收益指标上。
| 指标 | 2026年Q1（元/股） | 2025年Q1（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1286 | 0.1614 | -20.32% |
扣非每股收益同步下行
对应扣非净利润表现，当期扣非每股收益随核心盈利下滑同步回落，直接反映主业经营的每股盈利水平出现明显下降，投资者需关注后续主业盈利修复节奏。
加权平均净资产收益率回落
本报告期公司加权平均净资产收益率为2.18%，上年同期为2.74%，同比下降0.56个百分点，净资产盈利能力有所减弱，资产运用的盈利效率出现阶段性下滑。
| 指标 | 2026年Q1 | 2025年Q1 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.18% | 2.74% | -0.56pct |
应收账款小幅回落
截至报告期末，中钢国际应收账款余额为30.58亿元，上年度末为32.05亿元，较期初小幅下降4.60%，回款情况较上年末有所改善，但整体应收规模仍处于30亿元以上的高位，后续坏账计提风险仍需持续关注。
| 指标 | 2026年Q末（亿元） | 2025年末（亿元） | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 30.58 | 32.05 | -4.60% |
应收票据大幅增长
报告期末公司应收票据余额为5.14亿元，上年度末仅为3.31亿元，较期初大幅增长55.25%，票据类结算资产占比明显提升，虽一定程度上反映客户结算方式变化，但票据承兑兑付的不确定性相对更高，需警惕潜在兑付风险。
| 指标 | 2026年Q末（亿元） | 2025年末（亿元） | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 5.14 | 3.31 | +55.25% |
存货近乎翻倍增长
截至2026年一季度末，公司存货余额达17.41亿元，上年度末仅为8.96亿元，环比增幅高达94.33%，存货规模近乎翻倍，大幅增加的存货占用了大量营运资金，若后续项目推进不及预期，将面临存货跌价、资金周转效率下降的双重风险，需重点警惕。
| 指标 | 2026年Q末（亿元） | 2025年末（亿元） | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 17.41 | 8.96 | +94.33% |
销售费用小幅增长
本报告期销售费用为974.86万元，上年同期为895.47万元，同比增长8.87%，在营收同比下滑的背景下销售费用逆势上升，反映公司为拓展市场维持了一定的销售投入，投入产出效率有所下降。
| 指标 | 2026年Q1（万元） | 2025年Q1（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 974.86 | 895.47 | +8.87% |
管理费用有所下降
当期管理费用为1.18亿元，上年同期为1.25亿元，同比下降6.25%，公司当期在管理端实施了一定的降本控费措施，部分对冲了营收下滑带来的盈利压力。
| 指标 | 2026年Q1（亿元） | 2025年Q1（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.18 | 1.25 | -6.25% |
研发费用大幅缩减
本报告期研发费用为4963.67万元，上年同期为6611.41万元，同比下降24.92%，研发投入的明显收缩可能对公司长期技术迭代、项目核心竞争力打造带来潜在影响，需关注后续研发投入的恢复情况。
| 指标 | 2026年Q1（万元） | 2025年Q1（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 4963.67 | 6611.41 | -24.92% |
财务费用收益大幅收窄
当期财务费用为-1309.76万元，上年同期为-2893.35万元，同比大幅收窄54.73%，主要是当期利息收入规模较去年同期明显减少，利息支出也有所下降，整体利息收益的大幅缩减直接对利润形成负向拖累。
| 指标 | 2026年Q1（万元） | 2025年Q1（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1309.76 | -2893.35 | +119.72% |
经营活动现金流大幅改善
2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-3.03亿元，上年同期为-16.35亿元，同比大幅改善81.49%，公司表示主要得益于国内外项目执行平顺，工程结算收款情况较好，经营端现金缺口大幅收窄，现金流健康度有所提升。
| 指标 | 2026年Q1（亿元） | 2025年Q1（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -3.03 | -16.35 | +81.49% |
投资活动现金流小幅流出
当期投资活动产生的现金流量净额为-455.09万元，上年同期为-175.42万元，净流出规模同比有所扩大，主要是当期购建长期资产支付的现金较去年同期增加，整体投资端支出规模保持低位。
| 指标 | 2026年Q1（万元） | 2025年Q1（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -455.09 | -175.42 | -159.42% |
筹资活动现金流由正转负
本报告期筹资活动产生的现金流量净额为-1.43亿元，上年同期为7952.40万元，从净流入大幅转为净流出，变动幅度显著，主要是当期无新增借款流入，同时加大了债务偿还力度，筹资端从资金净流入转向主动偿还债务，筹资端现金流压力有所显现。
| 指标 | 2026年Q1（亿元） | 2025年Q1（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -1.43 | 0.80 | -278.44% |
整体来看，中钢国际2026年一季度虽经营现金流大幅改善，但营收、盈利双下滑，存货近乎翻倍增长、应收票据大幅提升、研发投入缩减、筹资端现金流转负等多项指标暗藏风险，投资者需密切关注后续项目落地进度、存货去化情况以及盈利修复节奏，警惕相关财务风险进一步发酵。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。