格林30天滚动持有债券季报解读：A类份额激增30倍 国债持仓占净值120%隐现杠杆风险
主要财务指标：A类利润3.18万元 C类17.11万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），格林30天滚动持有债券A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）均实现正收益。A类本期已实现收益46,066.99元，本期利润31,751.41元；C类本期已实现收益195,749.04元，本期利润171,119.00元。从单位份额盈利看，A类加权平均基金份额本期利润0.0197元，C类为0.0255元，C类单位盈利水平高于A类30%。
期末规模方面，A类基金资产净值4,423,078.85元，份额净值1.0619元；C类资产净值7,640,596.48元，份额净值1.0578元，A类净值略高于C类。
| 主要财务指标 | 格林30天滚动持有债券A | 格林30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 46,066.99 | 195,749.04 |
| 本期利润（元） | 31,751.41 | 171,119.00 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0197 | 0.0255 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,423,078.85 | 7,640,596.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0619 | 1.0578 |
基金净值表现：A类三个月超额收益2.18% 成立以来跑赢基准4.42%
过去三个月，A类份额净值增长率2.75%，同期业绩比较基准收益率0.57%，超额收益2.18个百分点；C类净值增长率2.71%，超额收益2.14个百分点，两类份额均大幅跑赢基准。中长期维度，A类过去六个月、一年及成立以来净值增长率分别为4.51%、4.30%、6.19%，对应基准收益率0.88%、-0.14%、1.77%，超额收益持续扩大，成立以来累计跑赢基准4.42个百分点。
风险波动方面，A类净值增长率标准差为0.24%（过去三个月），显著高于基准的0.03%，表明基金净值波动大于基准。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益（相对基准） | C类净值增长率 | C类超额收益（相对基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.75% | 2.18% | 2.71% | 2.14% |
| 过去六个月 | 4.51% | 3.63% | 4.41% | 3.53% |
| 过去一年 | 4.30% | 4.44% | 4.10% | 4.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.19% | 4.42% | 5.78% | 4.01% |
投资策略与运作：利率债波段交易为主 把握资金面宽松窗口
报告期内，10年期国债收益率呈现震荡下行态势，从季初1.81%高位震荡，到4月中旬下探至1.74%下方，5月中下旬进一步下行至1.71%，6月在1.70%-1.75%区间窄幅震荡。管理人表示，基本面呈现“K型分化”，新质生产力与传统行业分化，资金面从极度宽松转向合理充裕。
运作上，基金主要依据曲线形态、资产估值及市场情况，增持及减持部分期限利率债，在审慎决策的同时积极把握市场机会进行波段交易。
业绩表现：A/C类净值增长率2.75%/2.71% 均大幅跑赢基准
本报告期内，A类基金份额净值增长率2.75%，同期业绩比较基准收益率0.57%；C类净值增长率2.71%，基准收益率0.57%。两类份额业绩表现基本一致，均显著超越基准，主要得益于利率债波段交易带来的收益。
宏观展望：利率短期仍有做多机会 信用利差风险需警惕
管理人展望，利率市场短期内或仍存在做多窗口，但信用市场利差过度挤压，需注意风险。阶段性行情发酵点可能在于基本面数据、前期资金面修复、美联储货币政策预期修正等，同时需关注7月末政治局会议。策略上仍保持谨慎，以交易思维为主，结合胜率赔率把握机会，维持仓位流动性并积极进行波段交易。
资产组合：固定收益占比93.93% 100%配置国家债券
报告期末，基金总资产15,455,483.84元，其中固定收益投资占比93.93%，金额14,517,763.59元，且全部为国家债券；银行存款和结算备付金合计224,597.45元，占比1.45%；其他资产713,122.80元，占比4.61%，主要包括应收证券清算款383,800.08元和应收申购款325,593.11元。基金未配置权益类资产、基金、贵金属及金融衍生品。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 14,517,763.59 | 93.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 224,597.45 | 1.45 |
| 其他资产 | 713,122.80 | 4.61 |
| 合计 | 15,455,483.84 | 100.00 |
债券投资明细：前五大国债持仓占净值99.16% 集中度高
基金将固定收益资产100%配置于国家债券，前五大持仓合计公允价值11,961,636.52元，占基金资产净值比例99.16%，持仓高度集中。其中，“26国债08”（代码019834）持仓40,000张，公允价值4,027,057.53元，占净值33.38%，为第一大重仓券；“26国债11”（代码019840）持仓21,000张，占净值17.42%；“26国债03”“26国债01”“26特国02”持仓占比分别为16.78%、15.85%、15.73%。
值得注意的是，国家债券公允价值14,517,763.59元，占基金资产净值比例达120.34%，超出净值20.34个百分点，或存在债券正回购等杠杆操作。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 019834 | 26国债08 | 40,000 | 4,027,057.53 | 33.38 |
| 019840 | 26国债11 | 21,000 | 2,101,002.25 | 17.42 |
| 019829 | 26国债03 | 20,000 | 2,023,848.22 | 16.78 |
| 019827 | 26国债01 | 19,000 | 1,912,315.64 | 15.85 |
| 019837 | 26特国02 | 19,000 | 1,897,412.88 | 15.73 |
份额变动：A类净申购403万份增长3055% C类规模基本稳定
报告期内，A类份额实现大幅增长，期初份额132,045.89份，报告期总申购4,353,760.99份，总赎回320,679.57份，净申购4,033,081.42份，期末份额4,165,127.31份，较期初增长3055%。C类期初份额7,006,772.68份，总申购7,256,132.94份，总赎回7,039,548.07份，净申购216,584.87份，期末份额7,223,357.55份，增长3.09%，规模基本稳定。
| 项目 | 格林30天滚动持有债券A | 格林30天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 132,045.89 | 7,006,772.68 |
| 报告期总申购份额（份） | 4,353,760.99 | 7,256,132.94 |
| 报告期总赎回份额（份） | 320,679.57 | 7,039,548.07 |
| 期末基金份额总额（份） | 4,165,127.31 | 7,223,357.55 |
风险提示：连续60日资产净值低于5000万元 单一投资者曾持股超20%
报告期内，基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情况，管理人已按法规要求向中国证监会报送解决方案。小基金规模可能面临流动性风险、申赎波动风险及运营成本相对较高的问题。
此外，报告期内曾有个人投资者在2026年4月14日至5月13日期间持有基金份额比例超过20%，尽管期末该投资者份额占比已降至4.18%，但大额申赎仍可能导致基金净值大幅波动、巨额赎回或规模进一步缩水的风险。管理人提示，若该投资者大额赎回，剩余持有人可能面临亏损，其他投资者也可能面临赎回申请延期或款项延迟支付的风险。
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