央行开展5000亿元MLF操作_全局洞察

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2026-07-25 14:56:00

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● 本报记者彭扬

中国人民银行7月23日消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。

Wind数据显示，7月27日将到期4000亿元MLF，因此，央行此次操作后，将实现净投放1000亿元。考虑到7月两个期限品种的买断式逆回购已净投放7000亿元，这意味着当月央行中期流动性操作合计净投放8000亿元。

在招联首席经济学家董希淼看来，7月中期流动性加大投放主要是为了应对跨月资金需求上升和税期扰动等因素带来的资金缺口，切实呵护银行体系流动性充裕，保持金融市场平稳运行。

在政府债券方面，东方金诚首席宏观分析师王青表示，从已公布的发债计划看，7月政府债券净融资将显著放量，有望达到1.3万亿元左右，较上月大幅增加4000亿元左右。因此，7月中期流动性加量续做，有利于支持政府债券顺利发行，体现出货币政策与财政政策的协同。

展望后续，中信证券首席经济学家明明认为，伴随三季度政府债券供给压力上行，预计主要货币政策工具操作仍将继续维持宽松。

从近期经济走势看，王青进一步表示，预计三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，其中包括加快政府债券发行，推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效等。这意味着后期包括MLF在内的中期流动性操作工具有望持续加量续做，这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的重要发力点之一。

央行副行长邹澜日前在国新办新闻发布会上表示，央行工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等。实践中，会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

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