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8月11日，九联科技发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为14.42亿元，同比增长30.92%；归母净利润为3511.02万元，同比增长128.51%；扣非归母净利润为2426.69万元，同比增长120.05%；基本每股收益0.0692元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4812.4万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对九联科技2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.42亿元，同比增长30.92%；净利润为3353.59万元，同比增长126.24%；经营活动净现金流为1752.71万元，同比下降83.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.6亿元、-1.3亿元、0.3亿元，同比变动分别为-96.36%、-113.58%、126.24%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.92%，销售费用同比变动7.79%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长87.75%，营业收入同比增长30.92%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.01%，营业成本同比增长14.64%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.92%，经营活动净现金流同比下降83.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.5亿元、1.1亿元、0.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.523低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.07%，同比增长113.62%；净利率为2.33%，同比增长120.05%；净资产收益率（加权）为4.14%，同比增长129.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.71%、9.86%、21.07%，同比变动分别为-18.41%、-28.08%、113.62%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.86%增长至21.07%，存货周转率由去年同期2次下降至1.53次。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为74.34%，同比下降0.74%；流动比率为0.94，速动比率为0.6；总债务为10.57亿元，其中短期债务为7.66亿元，短期债务占总债务比为72.41%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.7亿元，短期债务为7.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.74，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.7亿元，短期债务为7.7亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.22、0.21、0.17，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.05、0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为37.74%，利息支出占净利润之比为54.75%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.2亿元、-0.3亿元、-2.1亿元，持续为负数。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.2亿元，营运资本为-1.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比增长39.82%；存货周转率为1.53，同比下降23.26%；总资产周转率为0.4，同比增长26.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.11，2，1.53，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为16.9万元，较期初增长43.64%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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