费城联储制造业指数升至47.4 就业与预期双双走强_全局洞察

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2026-08-20 20:54:00

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转自：新华财经

新华财经北京8月20日电美国费城联邦储备银行8月商业景气调查显示，辖区内制造业活动正呈现加速扩张态势。当月商业景气指数录得47.4，不仅显著高于市场此前普遍预期的25.0，亦较7月的41.4进一步上行。

从分项指标看，劳动力市场的吸纳能力出现明显增强。8月就业指数从7月的10.0大幅攀升至27.9，反映出企业在生产预期改善的背景下，用工需求实质性回暖。

相较于此前就业指标的低位徘徊，此次跃升暗示制造商对当前产能利用率的满意度下降，开始主动补充劳动力以应对潜在产出增长。

在需求侧，新订单指数虽从7月的37.0小幅回落至30.1，但仍维持在相对高位区间。这一调整表明终端需求扩张势头有所微调，但尚未出现趋势性转弱迹象。新订单作为制造业的先行指标，其绝对水平依然支撑着整体景气度的延续。

成本端的积极变化为后续经济活动提供了更有利的观察窗口。8月投入价格指数从53.9回落至40.9，显示原材料及中间品采购成本压力有所缓解。在需求保持韧性的同时，投入成本的降温有助于修复制造企业利润率，进而为扩大再生产提供空间。这种＂量稳价降＂的组合，通常被视为制造业健康扩张的理想状态。

制造商对未来的乐观情绪显著升温。未来六个月的商业条件预期指数从7月的34.4跃升至73.6，增幅接近一倍；同期资本支出前景指数亦从30.1升至48.2。两项预期指数的同步走高，表明企业决策层对中期经营环境的判断趋于积极，投资意愿随之增强。

资本支出预期的改善尤为关键。在过去数个季度中，受高利率环境影响，美国制造业资本开支一度承压。

费城联储数据显示，随着成本压力缓解及对需求持续性的确认，企业或已准备好重启被推迟的设备更新与产能扩建计划。若这一趋势得以在全国范围内验证，将对美国制造业固定资产投资形成支撑。

编辑：崔凯