营业收入微增17.52%

2026年上半年星辰科技实现营业收入1.06亿元，较上年同期的9032.83万元同比增长17.52%，三大核心业务板块均实现正向增长。

报告期内公司整体毛利率从上年同期的41.71%下滑至37.97%，各业务板块毛利率均出现不同程度下降，其中工业控制伺服系统毛利率同比减少6.08个百分点，成本端上涨压力已直接压缩盈利空间，增收不增利的隐忧初步显现。

净利润同比近乎腰斩

报告期内归属于上市公司股东的净利润为1102.31万元，较上年同期的2176.87万元同比大降49.36%，净利润增速较上年同期的232.03%出现断崖式下滑。利润大幅下滑核心来自两方面：一是本期计提股份支付费用459.68万元，直接侵蚀当期利润；二是上年同期部分长期逾期款项回款，冲回大额应收账款坏账准备，抬升了上年同期利润基数，双重因素叠加导致本期利润同比大幅回落，盈利稳定性存疑。

扣非净利润降幅超五成

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润仅为949.64万元，较上年同期的2145.09万元同比下降55.73%，降幅超过净利润整体降幅，说明主营业务自身盈利能力下滑幅度高于报表端净利润表现。非经常性损益净额仅为152.67万元，占当期净利润比重不足14%，利润含金量有所下降，核心经营业务的造血能力已出现明显弱化。

基本每股收益近乎减半

2026年上半年公司基本每股收益为0.064元，较上年同期的0.128元同比下降49.83%，与净利润降幅基本匹配。由于报告期内公司总股本未发生变动，每股收益下滑完全来自于净利润规模的收缩，直接反映股东单位享有的盈利水平出现明显下降，普通投资者的当期权益收益已同步缩水。

扣非每股收益大幅下滑

扣除非经常性损益后，公司扣非基本每股收益为0.055元，上年同期为0.126元，同比降幅达56.35%，进一步印证公司主营业务的盈利质量出现明显弱化，股东来自核心经营业务的收益水平大幅缩水，非经常性损益已无法对盈利形成有效支撑。

应收账款规模小幅攀升

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为1.81亿元，较上年期末的1.75亿元同比增长3.64%，占总资产比重达28.22%。从账龄结构看，1年以内应收账款余额1.55亿元，占比71.23%，但3年以上应收账款余额达1963.55万元，已全额计提坏账准备。报告期内应收账款周转率从上年同期的0.60降至0.50，回款效率有所下滑，叠加下游军工客户验收结算周期不均的特性，长期来看坏账回收风险仍需警惕，大额应收款或持续占用公司运营资金。

应收票据规模小幅收缩

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为3994.23万元，较上年期末的4505.48万元同比下降11.35%。其中商业承兑汇票余额3099.71万元，占应收票据总额的77.6%，已质押用于票据池业务的应收票据规模达1616.41万元，占比超四成，票据资产流动性存在一定约束，若下游票据兑付出现逾期，公司将面临直接的资金损失风险。

加权平均净资产收益率腰斩

报告期内，依据归属于上市公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率为2.65%，上年同期为5.56%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为2.28%，上年同期为5.48%。两项指标均近乎腰斩，说明公司净资产的盈利效率出现大幅下滑，股东投入资本的回报能力显著弱化，长期来看若该指标持续低位运行，将直接影响公司的内在价值估值水平。

存货规模猛增超五成

截至2026年6月末，公司存货账面价值达7069.36万元，较上年期末的4711.18万元同比大幅增长50.05%，是本期变动幅度最大的资产项目。

公司称存货增长主要是为应对原材料涨价、锁定采购成本，同时基于在手订单增加备货，但存货周转率从上年同期的1.10降至1.00，存货周转效率下降，若后续下游需求不及预期，高企的存货将面临跌价减值风险，进一步挤压本就微薄的利润空间，大额存货已成为当前公司资产端最大的潜在风险点。

销售费用同比增长25.23%

2026年上半年公司销售费用发生额474.25万元，较上年同期的378.69万元同比增长25.23%，占营业收入比重从4.19%升至4.47%。费用增长主要来自职工薪酬增加，以及本期新增计入销售费用的股份支付费用72.19万元，整体销售端投入随业务规模扩张同步上升，费用端的刚性增长进一步加大了盈利端的压力。

管理费用大增37.65%

报告期内管理费用发生额1045.78万元，较上年同期的759.75万元同比增长37.65%，是期间费用中增幅最高的项目。增长核心驱动因素是股权激励摊销，本期计入管理费用的股份支付费用达204.19万元，叠加职工薪酬、资产折旧摊销等项目的自然增长，管理费用刚性上涨明显，对利润形成直接侵蚀，费用管控效率出现下滑。

财务费用收益收窄

2026年上半年公司财务费用为-70.30万元，仍保持净利息收益状态，但较上年同期的-140.47万元同比增长49.96%，意味着利息净收益同比大幅减少。变动原因是本期银行存款利息收入较上年同期明显下滑，利息费用保持小幅增长，最终导致财务费用净收益规模收缩，公司闲置资金的收益能力出现下降。

研发费用稳步提升

报告期内公司研发费用发生额1148.67万元，较上年同期的953.02万元同比增长20.53%，占营业收入比重达10.82%，始终保持高强度研发投入。其中本期新增计入研发费用的股份支付费用183.30万元，人员人工支出达837.80万元，占研发费用总额的72.94%，核心技术团队激励力度持续加大，长期来看技术投入或为后续业务增长提供支撑，但短期也对利润形成一定挤占。

经营活动现金流小幅改善

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为888.76万元，较上年同期的752.11万元同比增长18.17%，经营端现金造血能力小幅提升。

翻倍的采购现金流出主要对应本期原材料备货的大幅增加，虽然经营现金流账面小幅增长，但大额备货支出已占用大量运营资金，后续若存货去化不畅，经营现金流将快速转负。

投资活动现金流出大幅收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-773.30万元，较上年同期的-1512.45万元同比收窄48.87%，投资端现金压力明显缓解。核心原因是公司3号厂房已于上年完工，本期购建固定资产、无形资产支付的现金同比大幅减少，资本开支规模显著回落，短期大额资本支出的压力已得到释放。

筹资活动现金流由负转正

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为63.12万元，较上年同期的-985.58万元同比增长106.40%，实现由净流出转为小幅净流入。变动原因是上年同期公司集中偿还到期短期借款、大额支付现金股利，筹资端现金大额流出，本期相关支出规模下降，叠加新增借款的支撑，筹资现金流表现明显改善，公司短期资金流动性压力得到一定缓冲。

整体来看，星辰科技2026年上半年营收保持稳健增长，但受股份支付费用、毛利率下滑、存货高企等多重因素影响，盈利端出现大幅收缩，多项核心盈利指标近乎腰斩。投资者需重点关注后续存货去化进度、下游军工客户验收结算节奏，以及成本端压力能否顺利传导，警惕业绩持续不及预期的投资风险。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。