凯迪股份2026年半年度报告披露的核心数据显示，公司在营业收入微增6.19%的背景下，核心盈利指标出现断崖式下滑，两大异动数据直指海外业务汇率风险敞口，给投资者带来明确的业绩警示信号。

核心盈利指标全面解读

营业收入微增

报告期内公司营收端保持小幅增长，整体营收增速处于低位。

公司上半年实现营业收入6.46亿元，同比仅增长6.19%，营收端增长动能明显不足，未能形成足够的利润缓冲空间来覆盖后续的非经营性损失。

净利润大幅转亏

利润端受汇兑冲击出现断崖式下滑，直接由正转负。

净利润由上年同期的3115.28万元转为亏损2417万元，同比下滑幅度接近180%，业绩变脸速度远超市场预期，盈利稳定性出现明显裂痕。

扣非净利润由盈转亏

扣非口径下的核心经营盈利表现比归母净利润更差，反映主业造血能力直接坍塌。

扣非净利润同比下滑超200%，核心原因是美元、欧元汇率大幅回落，上年同期公司获得汇兑收益1279.10万元，本期产生汇兑损失3607.21万元，一正一负形成近4900万元的业绩缺口，直接吞噬了全部经营利润，主业实际经营收益被汇兑损失完全覆盖。

基本每股收益大幅跳水

每股收益作为投资者直接关联的盈利指标，出现近乎腰斩式的反向变动。

基本每股收益从上年同期的0.44元/股转为-0.25元/股，同比下滑超150%，对应每股对应的公司盈利份额直接转负，普通股东的当期收益被完全侵蚀。

扣非每股收益跌幅更深

扣非后每股收益的变动更能反映主业经营对应的股东收益水平。

扣非每股收益同比下滑174.29%，跌幅超过基本每股收益，说明非经常性项目并未对亏损形成缓冲，主业对应的每股盈利已经彻底转负。

加权平均净资产收益率转负

净资产收益水平直接体现公司自有资本的使用效率。

加权平均净资产收益率从上年同期的1.40%降至-1.08%，减少2.48个百分点，公司自有净资产当期不仅没有实现增值，反而出现小幅缩水，资本使用效率由正转负。

核心资产质量变动解读

应收账款规模小幅下降

截至报告期末，公司应收账款账面价值2.88亿元，较上年末的3.20亿元同比下降10.20%，占总资产比例为10.49%。公司前五名客户应收账款合计1.01亿元，占总应收账款比例32.60%，不存在单一客户占比过高的信用集中风险。应收账款整体坏账准备计提比例符合行业常规水平，未出现大额坏账集中计提的异常情况。

应收票据规模明显提升

报告期末公司应收款项融资（全部为银行承兑汇票）余额7046.97万元，较上年末的4455.60万元同比增长58.16%，主要系本期以票据背书形式支付货款的规模增加所致。银行承兑汇票承兑方均为高信用商业银行，到期兑付风险极低，该部分资产流动性良好，不存在减值风险。

存货规模同比收缩

截至2026年6月末，公司存货账面价值3.02亿元，较上年末的3.54亿元同比下降14.64%，占总资产比例11.03%。本期计提存货跌价损失921.45万元，较上年同期的490.90万元大幅增长，主要系部分库存商品市场售价不及预期，公司加大滞销库存减值计提力度，存货去库节奏符合公司经营调整方向。

期间费用结构异动解读

报告期内公司期间费用呈现“一降一升一暴增一稳”的分化格局，财务费用的极端异动是拖累业绩的核心因素。

销售费用小幅下降

销售费用同比下降10.07%，主要系公司优化市场推广、差旅等非刚性支出，整体销售端投入效率有所提升，在营收微增的前提下实现销售端成本的适度收缩。

管理费用明显增长

管理费用同比增长29.96%，核心驱动因素是职工薪酬支出大幅增加，管理人员规模及薪酬水平同步提升，在当期业绩亏损的背景下，管理端人力成本的刚性上涨进一步加大了盈利压力。

财务费用极端暴增

财务费用由上年同期的净收益1384.30万元转为净支出3077.89万元，同比增幅超322%，主要系利息收入减少叠加美元、欧元汇率下跌产生大额汇兑损失，该科目异动是本期业绩亏损的最直接原因，完全扭转了公司当期的盈利走向。

研发费用小幅增长

研发费用保持小幅增长，公司持续投入机器人、工业光伏推杆等新领域技术研发，研发投入强度维持在6%左右的合理区间，并未因当期业绩承压而大幅削减研发投入，长期技术布局节奏保持稳定。

现金流指标全线走弱解读

报告期内三类现金流均出现不同程度的负面变动，公司整体现金生成能力明显下滑。

经营活动现金流大幅下滑

经营活动现金流净额同比大降37.80%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，营收端现金回笼能力有所弱化，主业获取现金的能力出现明显退步。

投资活动现金流出收窄

投资活动现金净流出规模同比收窄43.90%，主要系本期投资支付的现金净流出减少，同时购建固定资产、无形资产支付的现金同比下降，公司对外扩张节奏有所放缓，在当前业绩承压阶段主动收缩资本开支，降低现金消耗。

筹资活动现金流大幅恶化

筹资活动现金流净额同比下滑83.99%，主要系本期分配股利、偿付利息支付的现金同比大幅增加，公司分红及债务偿付支出规模上升，在经营现金流同步下滑的背景下，进一步加大了公司的短期现金压力。

风险提示

凯迪股份作为出口收入占比较高的线性驱动企业，当前业绩对美元、欧元汇率波动的敏感度极高，2026年上半年汇兑损失直接导致公司由盈转亏。后续若人民币持续升值，公司海外业务盈利空间将进一步被挤压，同时叠加海外贸易壁垒升级、下游智能家居、汽车零部件市场需求不及预期等多重因素，公司后续业绩修复存在较大不确定性，投资者需高度警惕汇率波动带来的持续业绩冲击风险。

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