核心财务规模双高增

报告期内浙商中短债三类份额合计本期利润达2650.79万元，期末净资产合计达20.02亿元，较2025年末的13.49亿元增长48.4%，规模扩张态势明显。各分级产品核心财务指标表现如下：

净值全线跑赢业绩基准

报告期内三类份额净值增长率均大幅超越同期业绩比较基准，且净值波动率始终维持在极低水平，收益确定性突出。各阶段净值表现与基准对比如下：

投资策略兼顾收益安全

本报告期内基金以高票息中短信用债作为底仓配置，同时叠加二永债波段操作实现收益增强，在严格控制组合久期与信用风险的前提下，顺利完成收益目标，全周期净值波动率始终维持在0.01%左右的极低水平，兼顾收益性与安全性。

后市研判明确操作方向

管理人认为二季度经济呈现"外需强、内需弱"的错位格局，出口维持高景气，制造业PMI在荣枯线附近小幅拉锯，通胀整体温和偏弱，债市呈现"数据钝化、资金定价"的运行特征。二季度收益率曲线整体下行，中短端品种在充裕资金环境下涨幅领先，信用债在配置需求推动下收益率全面下行，期限与等级利差大幅压缩至历史低位。后续操作层面，利率债维持中性久期，把握曲线陡峭化下的骑乘收益与回调增配窗口；信用债坚持防守策略，久期向短端倾斜，等待利差走阔后的合意配置机会。

基金费用合规透明计提

报告期内基金各项费用计提严格按照合同约定执行，管理费与托管费规模同步增长，整体费率水平符合行业标准。其中基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率每日计提，托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率每日计提，计提规则公开透明。相关费用明细如下：

交易成本控制处于低位

报告期内基金应付交易费用合计2.07万元，全部为银行间市场交易相关费用，无交易所市场交易费用发生，当期买卖债券产生的交易费用合计1.65万元，整体交易成本控制在较低水平。

债券收益贡献超3000万

报告期内基金全部投资收益均来自债券品类，其中债券利息收入3318.24万元，买卖债券差价收入-268.94万元，合计债券投资收益3049.30万元，为基金贡献了绝大部分收益来源，未开展任何股票投资相关操作。

关联交易零佣金合规

本报告期内基金未通过任何关联方交易单元开展股票、债券、回购等品类交易，也未产生任何应支付给关联方的交易佣金，关联交易合规性符合监管要求。

前五大持仓资质优良

报告期末基金前五大债券投资合计占基金资产净值比例达15.53%，持仓以二级资本债、政策性金融债为主，信用资质优良，持仓分散度合理。前五大债券持仓明细如下：

机构持有占比超七成

报告期末基金总持有人户数27284户，户均持有份额6.28万份，机构投资者合计持有份额占比76.86%，个人投资者占比23.14%，机构持有占比高体现出专业资金对基金业绩的认可度。各分级持有人结构如下：

从业人员适度绑定利益

报告期末浙商基金全体从业人员合计持有本基金48.25万份，占基金总份额比例0.0281%，其中A类份额持有48.25万份，C类、D类份额持有量极低，基金经理个人持有份额区间为0-10万份，实现了管理人与持有人利益的适度绑定。

份额净增5.7亿份

报告期内基金总申购金额达19.49亿元，总赎回金额12.77亿元，份额净增长5.70亿份，期末总份额达17.14亿份，规模扩张速度显著高于2025年同期水平。各分级份额变动情况如下：

券商交易单元零成交

报告期内基金租用6家券商的交易单元，全部为债券型基金共用交易单元，本期未发生股票、债券、回购等品类的交易成交，也未产生对应佣金支出，交易单元使用符合合规要求。

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